Les conflits armés n'ont jamais fait dérailler la croissance à long terme des marchés boursiers

L’histoire est ponctuée de périodes difficiles. En tant que stratège des marchés mondiaux, il m’incombe de parler de ces événements historiques dans le contexte des marchés et d’offrir une perspective aux investisseurs. Malheureusement, le moment est venu de le faire une fois de plus.

Pendant plus de 120 ans, les marchés ont poursuivi leur progression à long terme malgré les guerres, les récessions, les chocs pétroliers, les assassinats politiques et bien d'autres choses encore. Évidemment, les conflits armés mettent à l'épreuve la détermination des investisseurs à respecter leur plan d'investissement, mais l'histoire nous a appris que ces événements n'ont jamais fait dérailler la croissance à long terme des marchés financiers. J'exhorte les investisseurs à maintenir une perspective à long terme.

Rendements des marchés boursiers au lendemain de conflits géopolitiques

À chaque facteur qui influe sur le rendement des marchés correspond un indice pour mesurer son impact. Les risques géopolitiques ne font pas exception à la règle. Le graphique ci-dessous illustre 11 moments de l’histoire où l’indice du risque géopolitique a atteint un sommet et le rendement de l’indice S&P 500 12 mois après ce sommet. Dans la plupart des cas, le marché boursier s’est fortement redressé au cours de l’année qui a suivi le pic du risque géopolitique.

Les marchés boursiers ont enregistré des rendements élevés au cours des 12 mois qui ont suivi le pic du risque géopolitique

Rendement de l'indice S&P 500 12 mois après un pic de l'indice du risque géopolitique

La guerre du Yom Kippour vue de plus près

La plus grande aberration du graphique ci-dessus est la Guerre du Yom Kippour en 1973, qui a été suivie d’une profonde récession et d’une chute considérable des marchés. Cet événement inquiète peut-être certains investisseurs en raison des parallèles avec le conflit actuel, mais il y a des différences très importantes.

• La récession des années 70 a été provoquée par l’embargo pétrolier arabe contre les États-Unis. Mais aujourd’hui, les États-Unis sont beaucoup plus autosuffisants sur le plan énergétique qu’ils ne l’étaient à l’époque.
• Dans les années 70, l’inflation commençait à augmenter, tandis qu’aujourd’hui, elle a culminé il y a déjà plus de un an; l’indice américain des prix à la consommation s’est hissé à 9,1 % en juin 2022, puis est retombé à 3,7 % en septembre 2023.¹
• La Réserve fédérale américaine ne semble pas souffrir d’un déficit de crédibilité, comme c’était le cas dans les années 70. Les anticipations d’inflation sont bien ancrées aux États-Unis.