テーマ１「世界のソブリン投資家は、コロナ危機を投資機会ととらえる」

手元に流動性資金を持つソブリン投資家にとって、2020年初頭の市場価格の下落は、前例のない買いの好機となりました。多くの投資家は、長期的な視点の下、景気サイクルの終焉を想定していたため、結果として今回の危機にうまく対応できました。原油などの商品がその基盤となっているソブリン投資家などは、世界金融危機からの教訓より、大規模な資産配分変更や資産の投げ売り無しで政府からの資金引き出しへ対応できるよう、強固なポートフォリオを組成していました。

【レポートからのポイント抜粋】

コロナ危機前、ソブリン投資家は景気サイクルの終焉を見据え、リスク・アセットの保有を低減（株式比率は過去最低の26％）

また、世界金融危機の教訓から流動性資産を豊富に保有

厳格なリバランス・ルールから、市場価格の下落に対して迅速な行動を取り、結果として、恩恵を享受

長期投資家として資金引き出し圧力が見られなかったことも、運用にプラス

さらに、コロナ危機によるバリュエーション下落を好機ととらえ、事前から計画していた資産への投資を加速する動きも

＜今後のソブリン投資家の投資計画について＞

今後の投資については、オルタナ債券や非流動性資産への投資配分増加を志向

株式への投資配分は、今後も引下げ方向

＜インフラ投資への意欲＞

コロナ危機で、全体として割高感の強かったインフラ資産にも価格下落の傾向があり、これをソブリン投資家は好機と判断（例：空港、高速道路、ホテル）

ESGとも関連し、発電、送電、通信（５G）へのインフラ投資意欲が高いも、実際の仕入れでは困難に直面

インフラ投資の実行を円滑に進めるための、人材の内部化がソブリン投資家の課題

＜コモディティ関連のソブリン投資家について＞

原油が運用資産の基盤となっているソブリン投資家では、政府の新型コロナウイルス対策への緊急支出の補填のため、先々、大きな資金の引き出しが想定される

過去の危機の経験を活かし、多額の現金を保有しているため対応は可能も、原油価格の低迷が長期となれば、ポートフォリオの変更にまで影響する可能性もある

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●（日本語版）インベスコ　グローバル・ソブリン・アセット・マネジメント・スタディ2020

●（英語版）Invesco Global Sovereign Asset Management Study 2020

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