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市場・マクロ経済動向
欧州バンクローン市場、月次アップデート 2024年11月
欧州のバンクローン市場に関する毎月の情報をお届けします。
2024年11月20日
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先進国の国債や投資適格債に投資
グローバル債券運用（総合型）
収益源泉の多様化に着目したアクティブ運用。超過収益が確保できる蓋然性が高いと判断した超過収益の源泉に対してのみリスクを配分。リサーチ主体のボトムアップ重視の運用スタイルにトップダウン的要素を加味して中長期的に安定的な超過収益の獲得を目指します。
特長 |
充実した運用体制 超過収益源泉ごとに独立した投資判断 再現性の高い運用プロセス 徹底したリスク管理 |
スタイル |
リサーチ主体のボトムアップ重視の運用スタイルにトップダウン的要素を加味して中長期的に安定的な超過収益の獲得を目指す運用スタイル |
プロセス |
投資戦略チーム（IST）が中長期的な経済・市場見通しの構築と資産配分、リスク配分に関する投資推奨を策定。 超過収益源泉ごとにアナリストを決め、調査・分析、さらに投資判断を行うボトムアップ型アプローチを採用。 ポートフォリオ・マネジャーは、ISTとアナリストの投資推奨に基づきポートフォリオを構築、運営。 運用プロセス全体を通じ、リスク管理を徹底。 |
運用目標 |
目標リターン：（年率）ベンチマーク+1.5% 程度 目標リスク（推定トラッキングエラー）（年率）上限 3.0%程度 |
ベンチマーク |
ブルームバーグ・グローバル総合インデックス |
運用開始 |
2006年1月 |
外国債券運用（国債型）
収益源泉の多様化に着目したアクティブ運用。超過収益が確保できる蓋然性が高いと判断した超過収益の源泉に対してのみリスクを配分。リサーチ主体のボトムアップ重視の運用スタイルにトップダウン的要素を加味して中長期的に安定的な超過収益の獲得を目指します。
特長 |
充実した運用体制 超過収益源泉ごとに独立した投資判断 再現性の高い運用プロセス 徹底したリスク管理 |
スタイル |
リサーチ主体のボトムアップ重視の運用スタイルにトップダウン的要素を加味して中長期的に安定的な超過収益の獲得を目指す運用スタイル |
プロセス |
投資戦略チーム（IST）による中長期的なマクロ投資戦略の構築とアロケーション戦略の策定 ポートフォリオ・マネジャーによるタクティカルな運用戦略アイデアの創出 個別の超過収益源泉項目ごとに担当アナリストが調査・分析し、投資判断を行う 高い専門性を持ったアナリストが、確信度の高い投資アイデアを創出 |
運用目標 |
目標リターン：（年率）ベンチマーク+0.50～0.75%程度 目標推定トラッキングエラー：（年率）1.0～1.5% |
ベンチマーク |
FTSE世界国債インデックス(除く日本、円ベース) |
運用開始 |
1998年8月 |
米国投資適格社債運用
主として米国の投資適格社債に投資し、中長期においてベンチマークを上回る安定したリターンの獲得を目指します。主要市場のマクロ見通しに基づくトップダウン分析とファンダメンタル・クレジット調査に基づくボトムアップ分析のバランスを取った運用を行い、多様な超過収益源泉から投資機会を見出す。下記は対ベンチマークで運用されるアクティブ運用の例を記載したものであり、投資家様のご要望に応じたカスタマイズが可能です。また、バイ・アンド・メンテナス型の運用も幅広く提供致しております。
特長 |
卓越した組織力（債券運用部門全体のシナジーを最大限に活用） 運用経験豊富な投資適格債券運用部隊 規律ある運用プロセス |
スタイル |
主要市場のマクロ見通しに基づくトップダウン分析とファンダメンタル・クレジット調査に基づくボトムアップ分析を融合した運用スタイル |
プロセス |
マクロ見通しと業種見通し等のトップダウン（シニア・メンバーによる投資戦略委員会（IST））とボトムアップ（アナリスト部隊による個別企業精査）を複合的に活用 発行体、銘柄、バリュエーションそれぞれに社内格付けを付与し、Everestによる包括的な運用管理体制を敷くことで、透明性且つ効率性の高いプロセスを実現 多項目にわたる詳細なリスク管理（リスクファターの多面的な把握、パフォーマンス分析） |
運用目標 |
(年率）ベンチマーク+0.55％ |
ベンチマーク |
ブルムバーグ米国クレジット・インデックス |
運用開始 |
2009年3月 |
米国投資適格社債コア運用
主として米国の投資適格社債に投資し、中長期においてベンチマークを上回る安定したリターンの獲得を目指します。主要市場のマクロ見通しに基づくトップダウン分析とファンダメンタル・クレジット調査に基づくボトムアップ分析のバランスを取った運用を行い、多様な超過収益源泉から投資機会を見出します。下記は対ベンチマークで運用されるアクティブ運用の例を記載したものであり、投資家様のご要望に応じたカスタマイズが可能です。また、バイ・アンド・メンテナンス型の運用も幅広く提供致しております。 当運用では、ハイ・イールド債券の保有はNAVの10%未満とし、信用格付けがB-を下回る債券は原則保有しません。
特長 |
卓越した組織力（債券運用部門全体のシナジーを最大限に活用） 運用経験豊富な投資適格債券運用部隊 規律ある運用プロセス |
スタイル |
主要市場のマクロ見通しに基づくトップダウン分析とファンダメンタル・クレジット調査に基づくボトムアップ分析を融合した運用スタイル |
プロセス |
マクロ見通しと業種見通し等のトップダウン（シニア・メンバーによる投資戦略委員会（IST））とボトムアップ（アナリスト部隊による個別企業精査）を複合的に活用 発行体、銘柄、バリュエーションそれぞれに社内格付けを付与し、Everestによる包括的な運用管理体制を敷くことで、透明性且つ効率性の高いプロセスを実現 多項目にわたる詳細なリスク管理（リスクファクターの多面的な把握、パフォーマンス分析） |
運用目標 |
(年率）ベンチマーク+0.55％ |
ベンチマーク |
ブルームバーグ米国クレジット・インデックス |
運用開始 |
2016年12月 |
米国投資適格地方債運用
主として米国の投資適格地方債に投資し、安定したインカムと元本の成長を目指すトータル・リターン戦略。トップダウンのマクロ見通しに加え、セクター分析、レラティブ・バリュー分析及び現地視察に基づくボトムアップ分析の結果、銘柄選択を行い、ダウンサイドを意識しつつ超過収益の獲得を目指します。下記は対ベンチマークで運用されるアクティブ運用の例を記載したものであり、投資家様のご要望に応じたカスタマイズが可能です。また、バイ・アンド・メンテナス型の運用も幅広く提供致しております。
特長 |
地方債運用大手 経験豊富な専任チーム トップダウンとボトムアップ融合の運用プロセス 他社比で安定した運用実績 |
スタイル |
主として米国の投資適格地方債に投資し、安定したインカムと元本の成長を目指すトータル・リターン戦略 |
プロセス |
マクロ投資戦略の構築、シクリカル分析（トップダウン） 個別銘柄分析（ボトムアップ） 地方債マーケット分析 トレーディングとリスク管理 ポートフォリオ・マネジメント ポートフォリオ・モニタリング |
運用目標 |
目標リターン：（年率）ベンチマーク+0.20％ |
ベンチマーク |
S&P米国投資適格地方債（5年超）インデックス |
運用開始 |
1990年8月 |
欧州投資適格社債運用
主としてユーロ圏の投資適格社債に投資し、安定したインカムと元本の成長を目指すトータル・リターン戦略。ハイ・イールド債や国債も組み入れ。ベンチマークを意識しない、アンコンストレインドな（自由度の高い）投資スタイル。トップダウンのマクロ判断に入念なファンダメンタルズ分析及びバリュエーション分析を加え、収益機会を捉えることを目指します。
特長 |
欧州に強み、伝統的なジャッジメンタル運用 確固たる投資テーマに基づく大胆な運用 安定したリターン |
スタイル |
ジャジメンタル（定性判断を用いた）なアンコンストレインド債券運用 |
プロセス |
マクロ分析+クレジット分析 バリュエーション評価と銘柄選択 ポートフォリオ構築 リスク管理（運用プロセス全体をカバー） |
運用目標 |
目標超過収益率及び目標推定トラッキングエラーについて定量的な目標は設けていません。 |
ベンチマーク |
ベンチマークは設定していません。 参考指数としてモーニングスター ・ピアグループ平均（GIF OS EUR Corporate Bond） |
運用開始 |
2006年3月 |
上記は特に時点の記載がない限り、2023年6月末現在
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