Monatliches Gold-Update

Der Goldpreis knüpfte an seinen starken Anstieg im Januar an und lag Ende Februar bei 2.858 US-Dollar, was einem monatlichen Anstieg von 2,1 % entspricht. Gold erreichte im Laufe des Monats neun neue Allzeithochs. Der Anstieg des Metalls wurde trotz eines Ausverkaufs um fast 100 $ in der letzten Woche des Monats erzielt, der mit einem Wiederanstieg des US-Dollars zusammenfiel. Zuvor hatte sich der Dollar gegenüber einem Korb anderer wichtiger Währungen abgeschwächt, während niedrigere reale Anleiherenditen dem Gold im Laufe des Monats ebenfalls Rückenwind verliehen hatten. Die Käufe der Zentralbanken stützten den Goldpreis weiterhin, während bei den börsengehandelten physischen Goldprodukten die höchsten monatlichen Zuflüsse seit fast drei Jahren zu verzeichnen waren. Der als „sicherer Hafen“ geltende Vermögenswert profitiert von der zunehmenden Volatilität der Aktienmärkte und der geopolitischen Unsicherheit.

Den größten Teil des Februars verbrachte Gold damit, sich der Marke von 3.000 USD immer weiter anzunähern und erreichte in den ersten Wochen des Monats neun Allzeithochs. Nicht einmal eine unerwartet hohe US-Inflationsrate konnte die Rallye stoppen, obwohl es einige Tage nach dem VPI-Bericht zu Gewinnmitnahmen kam, als die jüngsten Einzelhandelsumsätze deutlich schwächer ausfielen als erwartet. Dieser Rückgang fiel auch mit der Ankündigung der US-Regierung zusammen, ab dem 2. April gegenseitige Zölle auf Einfuhren aus Ländern zu erheben, die ihre eigenen Zölle auf US-Exportgüter erheben.

Die Unsicherheit in Bezug auf die Inflation in einer Zeit, in der sich die US-Wirtschaft zu verlangsamen scheint, könnte eine Herausforderung für die Fed darstellen, die es nicht eilig hat, die Zinssätze weiter zu senken. US-Finanzminister Scott Bessent erklärte im Laufe des Monats, dass die Regierung eher an niedrigeren Renditen für 10-jährige Staatsanleihen interessiert sei als an den kurzfristigen Zinssätzen, die von der Fed bestimmt werden. Die Anleiherenditen waren im Februar deutlich niedriger und spiegelten damit die pessimistischeren Aussichten für die US-Wirtschaft wider. Geringere Renditen senken die Opportunitätskosten des Haltens von Gold, das keine Rendite abwirft.  

Der USD gab auch gegenüber einem Korb der wichtigsten Währungen nach, da die Marktteilnehmer ihre Positionen, die auf einen starken USD nach den Präsidentschaftswahlen gesetzt hatten, auflösten und sich vom Greenback abwandten. Die sich abschwächende US-Wirtschaft belastet den Appetit auf den USD. Der EUR gewann gegenüber dem USD an Wert, da sich die europäischen Wirtschaftsdaten verbesserten und die Chancen auf ein Ende des Krieges zwischen Russland und der Ukraine zunahmen. 

Was Anleger im Blick haben sollten...

Die Aussichten für das US-Wirtschaftswachstum sind jetzt vielleicht am wichtigsten, insbesondere im Hinblick auf die Inflationsprognose, da eine weitere Verschlechterung die US-Regierung, die Fed oder beide in Zugzwang bringen könnte. Der Markt rechnet mit zwei Zinssenkungen im Jahr 2025. Dies wäre im Allgemeinen positiv für Gold.

Achten Sie auch auf die Entwicklung der Wechselkurse in Bezug auf den USD und die Renditen von Staatsanleihen gegenüber anderen Staatsanleihen, vor allem aber auf die Entwicklung in Europa.

Es wird interessant sein zu sehen, ob die Zuflüsse in börsengehandelte Goldprodukte nach einem so starken Februar auch im März anhalten werden. Jeder Rückgang des Goldpreises könnte ein verlockender Einstiegspunkt sein, insbesondere wenn die Unsicherheit anhält und der USD relativ schwach bleibt.