Kurz zusammengefasst
Im fünften Jahrzehnt nach den ersten Reformen der Ära Deng Xiaoping sind globale Investoren und selbst Experten für Schwellenländer generell der Ansicht, dass die chinesische Wirtschaft reif ist und ihre Wachstumsmöglichkeiten mehr oder weniger ausgeschöpft sind. Begründet wird dies damit, dass das „Wirtschaftswunder“ (um es mit den Worten des früheren amerikanischen Finanzministers Lawrence Summers zu sagen), gestützt auf eine günstige demografische Entwicklung und Kredit-basierte Investitionen in Hausbau und Infrastrukturen, nicht nachhaltig ist und irgendwann mit einem rückläufigen Wachstum „zurückgezahlt“ werden muss. Zwar steckt in dieser Aussage ein Körnchen Wahrheit, aber sie ist stark vereinfachend und kann dazu führen, dass Anlegern langfristige Chancen entgehen. Aus einem ganzheitlichen Ansatz ergibt sich, dass ein robustes, hochwertigeres künftiges Wachstum durch ein besseres Gleichgewicht zwischen Handel, Binnenverbrauch und Investitionen erzielt werden kann.
Das Wirtschaftswachstum, ausgedrückt als Bruttoinlandsprodukt (BIP) und BIP pro Kopf der Bevölkerung, hat sich gegenüber früheren Superzyklus1 -Jahren abgeschwächt. Das ist nicht überraschend, nachdem das Wachstumstempo in China seit 1978 beispiellos war, vor allem für ein Land mit diesen Dimensionen. Das chinesische Pro-Kopf-BIP belief sich in den späten 1970er Jahren auf ein Vierzigstel des amerikanischen und ein Zehntel des brasilianischen BIP. Nach einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von (preisbereinigt) rund 8% erreicht das Pro-Kopf-BIP mittlerweile fast ein Fünftel des amerikanischen und etwa das 1,2-fache des brasilianischen BIP. Das Bild ist im Licht der Kaufkraft noch günstiger mit positiven Folgen, allen voran für die wachsende Mittelschicht (s. Abb. 1).
Daraus können sich Chancen für umsichtige Investoren ergeben, die sich Zeit für die Identifikation von Unternehmen mit gesunden und stabilen Wettbewerbsvorteilen nehmen, die auf drei Faktoren aufbauen können:
Lesen Sie die nachfolgenden Artikel um mehr über Chinas Wachstum zu erfahren.
Aufrechterhaltung der globalen Wettbewerbsfähigkeit
Ein Schlüsselfaktor für das rasante Wachstum Chinas war die „demografische Dividende“ auf Grund der „Ein-Kind-Politik“ (de facto ein Sammelsurium unterschiedlicher Vorgaben, die in unterschiedlichem Umfang umgesetzt wurden).
Zunahme der Verbraucher und Unabhängigkeit im Handel
Obwohl sich das chinesische Wirtschaftswachstum abgeschwächt hat, hat die Volkswirtschaft eine Dimension erreicht, in der der Binnenverbrauch und Investitionen zusätzliches Wachstum ermöglichen.
Erhöhung des Wohlstands durch Finanzreform und Innovation
Während China vielfach gewachsen ist und sich entwickelt hat, war sein Finanzsystem bis in die letzten Jahre relativ unausgereift und bedarf auch heute noch weiterer Öffnungen und Reformen.
1 Längere Zeiträume mit hohem Wirtschaftswachstum.
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