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Welche Auswirkungen könnte Trumps Sieg auf die Märkte und die Wirtschaft haben?

6. November 2024
Kristina Hooper
Kristina Hooper
Chief Global Market Strategist
Andy Blocker
Andy Blocker
Global Head of Public Policy
Welche Auswirkungen könnte Trumps Sieg auf die Märkte und die Wirtschaft haben?
Das Wichtigste auf einen Blick
Fünf zentrale Politikfelder
1

Handels- und Investitionspolitik, Steuer-, Einwanderungs- und Fiskalpolitik sowie Trumps Haltung gegenüber der Fed könnten sich auf einige Investitionen auswirken.

Zu beobachtende Anlageklassen
2

Steuerbegünstigte Anlagen, Real Estate Investment Trusts (REITs), der US-Dollar sowie ausgewählte Branchen und Unternehmen könnten in gewissem Maße beeinflusst werden.

Was wichtiger ist
3

Die Geldpolitik wird voraussichtlich einen größeren Einfluss auf Aktien haben als jede Gesetzgebung oder Exekutivmaßnahme.

Mit dem Ende der US-Präsidentschaftswahl und der bevorstehenden Amtseinführung von Donald Trump am 20. Januar 2025, sind Investoren gespannt, wie sich seine Politik auf die Märkte und die Wirtschaft auswirken könnte. Hier finden Sie fünf zentrale Aspekte, die wir basierend auf seinen Wahlversprechen beobachten werden.

Wir glauben jedoch, dass Anleger die Auswirkungen der Regierung auf die breiten Finanzmärkte häufig überbewerten. Tatsächlich wird die Geldpolitik in den nächsten Jahren wahrscheinlich einen größeren Einfluss auf die Märkte haben als jede kommende Gesetzgebung oder Exekutivmaßnahme. Letztendlich geht es bei der Politikgestaltung darum, Prioritäten zu setzen. Keine Regierung erreicht alles, was sie sich wünscht, und die Märkte reagieren nicht unbedingt auf politische Initiativen in der „offensichtlichen“ Weise.

Politische Plattform
 Auswirkungen auf den Markt
  • Verfolgung der „America First“-Strategie

  • Einführung eines universellen Basistarifs von 10 %

  • Erhöhung der Zölle auf chinesische Waren auf „mehr als 60 %“

  • Verhängung eines Zolls in Höhe von 100% auf Autos, die außerhalb der USA hergestellt wurden

  • Verwendung von Pauschalzöllen zur Bestrafung von Unternehmen, die US-Arbeitsplätze auslagern
  • Politische Unsicherheit: Bis mehr Klarheit herrscht, könnte eine Phase der Unsicherheit in der Handelspolitik die Märkte belasten.

  • Starker US-Dollar: Trotz der jüngsten Berichte, wonach Trump erwägt, einen schwächeren Dollar zu erzwingen, um die Exporte zu fördern, dürfte der US-Dollar in Erwartung eines im Vergleich zum Rest der Welt stärkeren US-Wachstums zulegen.

  • Schutz für ausgewählte Industrien: Zölle auf europäische und chinesische Waren könnten US-Unternehmen in bestimmten Branchen wie Stahl, Aluminium und Papier zugutekommen.
Politische Plattform
 Auswirkungen auf den Markt
  • Kürzung der Mittel für die Bundessteuerbehörde der USA

  • Senkung des Körperschaftsteuersatzes auf 15 % für Unternehmen, die ihre Waren in den USA produzieren

  • Abschaffung der Steuer auf Sozialversicherungsleistungen

  • Zusammenarbeit mit dem Kongress, um individuelle Steuersenkungen für Einkommen über und unter 400.000 USD einzuführen sowie Erbschaftssteuererleichterungen

  • Mögliche Verlängerung des TCJA-Sondersteuerabzugs (Tax Cuts and Jobs Act) in Höhe von 20% für Pass-Through-Unternehmen (deren Gewinne und Verluste in den persönlichen Steuererklärungen der Mitglieder angegeben werden und nicht auf Unternehmensebene besteuert werden), der bald auslaufen soll

  • Rückzug aus dem internationalen Steuerabkommen oder die Neuverhandlung

  • Abschaffung der Steuer auf Trinkgelder oder Überstundenvergütung
  • Reduzierte Nachfrage nach steuerbegünstigten Anlageinstrumenten, da in der Vergangenheit in Zeiten niedrigerer Steuern eine geringere Nachfrage danach bestand.

  • Real Estate Investment Trusts (REITs) dürften davon profitieren, wenn der spezielle Steuerabzug von 20 % ausgeweitet wird, so dass REIT-Aktionären 20 % der steuerpflichtigen REIT-Dividendenerträge, die sie erhalten, absetzen können, wobei Dividenden, die für Kapitalertragssätze in Frage kommen, nicht berücksichtigt werden.
Politische Plattform
 Auswirkungen auf den Markt
  • Durchführung eines umfassenden Massenabschiebeprogramms, um alle illegalen Einwanderer aus den USA zu entfernen

  • Erlass von "Executive orders" des Präsidenten, um Bedingungen für die Einwanderung festzulegen

  • Wiederaufnahme des Mauerbaus an der Südgrenze der USA

  • Beendigung der automatischen Staatsbürgerschaft für in den USA geborene Kinder von Einwanderern ohne Papiere

  • Zusammenarbeit mit den örtlichen Strafverfolgungsbehörden „Catch and Release“-Strategie
  • Negative Auswirkungen auf bestimmte Branchen, die Einwanderer als Arbeitskräfte einsetzen, wie z.B. das Gastgewerbe, das Gesundheitswesen, die verarbeitende Industrie, das Baugewerbe und die Landwirtschaft, die mit Herausforderungen wie höheren Arbeitskosten und geringeren Gewinnmargen konfrontiert sein könnten

  • Potenzielle demografische und wachstumsbezogene Herausforderungen angesichts der relativ niedrigen Geburtenrate der US-Bürger
Politische Plattform
 Auswirkungen auf den Markt
  • Könnte den gemäßigten Druck/die Rhetorik gegenüber dem Federal Open Market Committee wieder aufnehmen

  • Mögliche Pläne, die Fed weniger unabhängig zu machen

  • Ungewissheit, ob Fed-Vorsitzender Jerome Powell nach Ablauf seiner Amtszeit im Jahr 2026 wieder ernannt werden würde

  • Kann nicht-traditionelle Kandidaten für den Fed-Vorsitz und die Gouverneure vorschlagen
  • Die Unabhängigkeit der Fed in Frage zu stellen könnte die Risiken für die Märkte erhöhen. Die Inflationserwartungen könnten wieder anziehen, was zu höheren Zinssätzen und niedrigeren Aktienbewertungen führen würde.
Politische Plattform
 Auswirkungen auf den Markt
  • Reduzierung der Staatsausgaben für Entwicklungshilfe, saubere Energie und Klimaschutzfonds sowie Einwanderung

  • Schutz der Sozialversicherungs- und Medicare-Reformen vor Leistungskürzungen

  • Verlängerung der in der ersten Amtszeit eingeführten Steuersenkungen

  • Einrichtung einer „Abteilung für Effizienz“ unter Elon Musk mit dem Ziel, die Ausgaben um 2 Billionen US-Dollar zu senken
  • Der Grad der Finanzdisziplin wird davon abhängen, ob es eine gespaltene Regierung gibt. Bei einem Sieg einer einzigen Partei ist es wahrscheinlich, dass wir höhere Haushaltsdefizite sehen werden.

Relevante Insights

  • Wesentliche Risiken

    Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten.

    Wichtige Informationen

    Stand: 06. November 2024

    Dies ist Marketingmaterial und kein Anlagerat. Es ist nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anlageklasse, eines Wertpapiers oder einer Strategie gedacht. Regulatorische Anforderungen, die die Unparteilichkeit von Anlage- oder Anlagestrategieempfehlungen verlangen, sind daher nicht anwendbar, ebenso wenig wie das Handelsverbot vor deren Veröffentlichung.

    Die Ansichten und Meinungen beruhen auf den aktuellen Marktbedingungen und können sich jederzeit ändern. 

    EMEA4004884