Das grosse Ganze: Globale Asset-Allokation Q2 2021
Seit Veröffentlichung unseres Ausblicks für 2021 bevorzugen wir zyklische Anlagewerte, vor allem in Europa und den Schwellenländern. Das hat sich bezahlt gemacht. Sollten wir die Allokation jetzt unverändert belassen, nachschärfen (ein bisschen aggressiver werden) oder entschärfen (etwas defensiver werden)?
Wir bleiben bei unserer Positionierung und setzen in unserer Modell-Asset-Allokation auf dieselben Assets und Regionen wie bisher. Allerdings reduzieren wir unsere Allokation in Rohstoffen (auf neutral) und bauen unsere Position in Staatsobligationen aus (sind dort jedoch nach wie vor untergewichtet). Darüber hinaus verringern wir unsere tendenzielle Übergewichtung von Europa und den Schwellenländern geringfügig und reduzieren unsere Untergewichtung in US-Anlagen.
Modell-Asset-Allokation
Unsere Sicht:
- Aktien erzielen hohe Renditen, da sich die Weltwirtschaft erholt. Wir bleiben leicht übergewichtet.
- Immobilien könnten die höchsten Renditen liefern. Deshalb bleiben wir bei unserer Maximalallokation.
- Bei Obligationen bevorzugen wir Hochzins-Unternehmens-Obligationen und behalten unsere neutrale Allokation bei.
- Investment-Grade-Unternehmensobligationen (IG) bieten jetzt keinen Vorteil mehr gegenüber Cash. Deshalb bleiben wir bei unserer Nullallokation.
- Der Ausblick für Staatsobligationen hat sich verbessert, ist aber nach wie vor nicht attraktiv. Wir bauen unsere Position aus, bleiben aber untergewichtet.
- Die Geldmarktrenditen sind niedrig, aber stabil und unkorreliert. Wir bleiben bei der Maximalallokation.
- Rohstoffe profitieren von zyklischer Unterstützung, einige sind aber teuer. Wir reduzieren unsere Allokation auf neutral.
- Steigende Renditen und der stärkere US-Dollar sind Risiken für den Goldpreis. Deshalb bleiben wir bei unserer Nullallokation.
- Regional gesehen bevorzugen wir nach wie vor Europa und die Schwellenländer, allerdings weniger als zuvor. In US-Anlagen sind wir untergewichtet.
Unsere Best-in-Class-Anlagen (auf Basis prognostizierter Erträge der nächsten zwölf Monate)
- Aktien Grossbritannien
- Immobilien in Schwellenländern
- US-Hochzinsobligationen
- Cash-Position USD
Risikohinweise
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Der Wert einer Anlage und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen und es ist möglich, dass Anleger den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhalten.
Wichtige Informationen
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Stand der Daten 26.02.2021, soweit nicht anders angegeben.
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Die in diesem Material dargestellten Prognosen und Marktaussichten sind subjektive Einschätzungen und Annahmen des Fondsmanagements oder deren Vertreter. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Prognosen wie vorhergesagt eintreten werden.
