China’s changing economic landscape

Chinas Wirtschaft im Wandel

Chin Ping Chia, Head of China ‘A’ Investments, Business Strategy and Development, Kevin Chen, Head of Investments, Invesco Great Wall, Weilun Soon, Thought Leadership Manager, Chris Liu, Senior Portfolio Manager und Yingying Su, Client Portfolio Manager, Invesco Great Wall

Wie sieht die richtige China-Strategie für Aktienanleger aus?

Welche langfristigen makroökonomischen Trends werden die Neuausrichtung der chinesischen Wirtschaft weiter vorantreiben und wie sollten Investoren ihre Portfolios positionieren, um von diesen Veränderungen zu profitieren?

Chinas Regierung hat Reformen in Angriff genommen, um die Wettbewerbsfähigkeit des Privatsektors zu stärken. Dadurch verändert sich Chinas Unternehmenslandschaft sehr stark.

Durch den Covid-19-Ausbruch und die jüngsten geopolitischen Spannungen beschleunigen sich die zu beobachtenden Veränderungsprozesse nochmals.

Wir glauben, dass ein Verständnis der Auswirkungen dieser Veränderungen für den Anlageerfolg am chinesischen Aktienmarkt unerlässlich ist.

Gemessen an der durchschnittlichen Performance aktiver Manager hat der chinesische A-Aktienmarkt in der Vergangenheit eine bedeutende Alphaquelle dargestellt.

Von der Beta-Performance des Marktes zeigten sich die Aktienanleger dagegen häufig enttäuscht.

Das liegt vor allem an der höheren Volatilität dieses Marktes, für die es mehrere Gründe gibt: zum Beispiel die grosse Zahl von Privatanlegern in China, die begrenzten Möglichkeiten der Absicherung oder des Leerverkaufs von Positionen und der immer noch sehr stark abgeschottete Kapitalmarkt.

Mit der beschleunigten Neuausrichtung der chinesischen Wirtschaft und der fortschreitenden Öffnung der chinesischen Kapitalmärkte könnte sich das Beta eines China-Engagements aber verändern.

Kernaussagen

  • Konsumwachstum und Innovation, ergänzt durch geopolitische Entwicklungen, beschleunigen die strategische Neuausrichtung der chinesischen Wirtschaft
  • Demographische Trends, Technologie und Marktreformen sind wesentliche Katalysatoren, die zu einer langfristig positiven Aktienperformance beitragen könnten
  • Um das zu erwartende Beta, das für die künftige Performance entscheidend sein kann, abschätzen zu können, müssen Investoren verstehen, in welche Richtung diese Veränderungen wirken
  • Wir sind der Ansicht, dass Investoren mit einem aktiven Investmentansatz, der auf einem fundierten Verständnis der Nachhaltigkeit von Geschäftsmodellen sowie der Unternehmensfundamentaldaten basiert, weiter am besten aufgestellt sind, um vom Wertzuwachspotenzial chinesischer Aktien zu profitieren.

Erfahren Sie mehr über einige dieser strukturellen Trends in den folgenden Artikeln.

Wesentliche Risiken

  • Der Wert einer Anlage und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen (dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein) und es ist möglich, dass Anleger den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhalten.

Wichtige Informationen

  • Die in diesem Material dargestellten Prognosen und Meinungen sind subjektive Einschätzungen und Annahmen des Fondsmanagements oder deren Vertreter. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Prognosen wie vorhergesagt eintreten werden.

    Dieses Marketingdokument stellt keine Empfehlung dar, eine bestimmte Anlageklasse, Finanzinstrument oder Strategie zu kaufen oder verkaufen. Das Dokument unterliegt nicht den regulatorischen Anforderungen, welche die Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieempfehlungen sowie das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung der Anlageempfehlung/Anlagestrategieempfehlung vorschreiben.