Gold-Report – Marktrückblick viertes Quartal 2020
Oberflächlich betrachtet war das Abschlussquartal des Jahres 2020 ein ruhiges Quartal, in dem sich der Goldpreis weitgehend seitwärts bewegte. Nachdem mit dem Ausgang der Wahlen in den USA eine wesentliche Quelle der politischen Unsicherheit wegfiel und die Nachrichten von der Impffront Hoffnungen auf eine Rückkehr zu einer gewissen Normalität weckten, war das vielleicht auch zu erwarten.
Der oberflächliche Gesamteindruck zeigt jedoch nicht das gesamte Bild. In diesem Gold-Report beleuchten wir einige der wichtigsten Faktoren hinter der Wertentwicklung von Gold und die Frage, wie sich das Edelmetall im Vergleich zu anderen Anlageklassen geschlagen hat.
Marktwertentwicklung
In einem für das Edelmetall herausfordernden Umfeld gelang es Gold, das vierte Quartal mit einem positiven Vorzeichen zu beenden. Gold verteuerte sich im vierten Quartal um 0,7% und schloss das Jahr mit 1.898 USD/Feinunze.
Nach dem vorhergehenden Rekordquartal, in dem der Goldpreis erstmals überhaupt die Marke von 2.000 USD/Feinunze durchbrochen hatte, fiel der Goldpreis bis Ende November auf den tiefsten Stand seit dem Sommer. Positive Nachrichten an der Impffront und die Erwartung, dass die Demokraten bei den US-Wahlen einen klaren Sieg erringen könnten, hatten die Stimmung beeinträchtigt.
Im Rückblick war der Ausverkauf vielleicht übertrieben, da sich der Goldpreis im Anschluss kräftig erholte und am Quartalsende leicht über dem Niveau vom Quartalsanfang lag (+0,7% im Quartal).
Obwohl Gold im vierten Quartal 2020 die schwächste Quartalswertentwicklung seit Q3 2018 verzeichnete, verlängerte das Edelmetall seinen Aufwärtstrend auf inzwischen neun aufeinanderfolgende Quartale.
Trotz des relativ schwachen Quartals, in dem der Goldpreis knapp 8% unter seinem am 23. August erreichten Allzeithoch von 2.052 USD lag, war das Jahr 2020 dank des sehr starken Anstiegs im Vorfeld dieses Rekords das insgesamt stärkste Kalenderjahr für das Metall seit einem Jahrzehnt. Mit 25,1% erzielte Gold im Jahr 2020 die höchste Rendite seit 2010, als sich das Edelmetall um 29,6% verteuerte.
Wertentwicklung anderer Anlageklassen
Das für die Märkte wohl wichtigste Ereignis des vierten Quartals war die Nachricht über wirksame Covid-19-Impfstoffe, die viele Anleger zu Umschichtungen in risikoreichere Anlagen veranlasste. Davon profitierten vor allem Aktien und konjunktursensitive Rohstoffe. Die besten Quartalswertentwicklung verzeichneten Schwellenländeraktien: Der MSCI Emerging Market Index legte auf USD-Basis um 19,6% zu. Das „Risk-on“1-Umfeld belastete US-Staatsssen und die Rückzahlungsrendite (YTM) der 10-jährigen US-Staatssse stieg um 24 Basispunkte, was sich in einem Wertverlust von 0,9% niederschlug.
Trotz der Jahresendrally2 risikoreicherer Anlagen blieb Gold aber die Anlageklasse, die sich im Jahr 2020 am besten entwickelt hat.“Mit einer 12-Monats-Rendite von gut 25% stellte das Edelmetall andere Anlageklassen deutlich in den Schatten. Trotz der Erwartungen an eine kräftige Erholung der Wirtschaft im Jahr 2021 lagen Rohstoffe (einschließlich Energie, Getreide, Lebendvieh, Edelmetallen und Industriemetallen) unter allen Anlageklassen im Jahr 2020 insgesamt auf dem letzten Platz. Sie waren die einzige Anlageklasse mit einer negativen Gesamtjahresbilanz (-3,5%). Grund dafür waren die sehr schwachen Energiepreise, die durch eine gute Wertentwicklung in anderen Bereichen wie Industriemetallen nicht aufgewogen werden konnten.
Standardisierte rollierende Wertentwicklung in der Vergangenheit
| Anlageklasse | Verwendete Benchmark | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
| Goldpreis | LBMA-Goldpreis (Nachmittags-Fixing) | 8,1% | 13,5% | -1,6% | 18,3% | 25,1% |
| US-Staatsanleihen | ICE BofA US Treasury Index | 1,1% | 2,4% | 0,8% | 7,0% | 8,2% |
| US-Unternehmensanleihen | ICE BofA US Corporate Index | 6,0% | 6,5% | -2,3% | 14,2% | 9,8% |
| USD-Einlagenzins 1 Monat | USD-Einlagenzins 1 Monat | 0,6% | 1,1% | 2,0% | 2,3% | 0,6% |
| Hochzinsanleihen | ICE BofA US High Yield Index | 17,5% | 7,5% | -2,3% | 14,4% | 6,2% |
| MSCI World | MSCI World Index | 5,3% | 20,1% | -10,4% | 25,2% | 14,1% |
| MSCI Emerging Markets | MSCI Emerging Markets Index | 8,6% | 34,4% | -16,6% | 15,4% | 15,8% |
| Bloomberg Commodity | Bloomberg Commodity Index | 11,4% | 0,8% | -13,0% | 5,4% | -3,5% |
Vergangenheitswerte geben keinen Aufschluss über die künftige Wertentwicklung einer Anlage. Die Wertentwicklungsangaben beziehen sich auf die Gesamtrendite in USD. Eine Direktanlage in einen Index ist nicht möglich. Stand: 31. Dezember 2020. Quelle: Bloomberg.
Fussnoten
-
1Mit „Risk-on“ wird eine positive Marktstimmung beschrieben.
2Jahresendrallye
Gehört zu den bekanntesten Saisonalitäten und beschreibt das unter Tradern und Anlegern bekannte Phänomen tendenziell steigender Aktienkurse zum Jahresende.
Wesentliche Risiken
-
Anlagestrategien sind mit zahlreichen Risiken verbunden. Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten. Eine Anlage in Instrumenten, die mit einem Engagement in Rohstoffen verbunden sind, wird generell als hochriskant angesehen, d. h. es besteht ein höheres Risiko starker Wertschwankungen des Instruments.
Wichtige Informationen
-
Nur für Anleger in der Schweiz.
Stand der Daten: 31. Dezember 2020 sofern nicht anders angegeben.
Dieses Marketingdokument stellt keine Empfehlung dar, eine bestimmte Anlageklasse, Finanzinstrument oder Strategie, zu kaufen oder verkaufen. Das Dokument unterliegt nicht den regulatorischen Anforderungen, welche die Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieempfehlungen sowie das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung der Anlageempfehlung/Anlagestrategieempfehlung vorschreiben.
Die in diesem Material dargestellten Meinungen sind subjektive Einschätzungen des Fondsmanagements oder deren Vertreter und basieren auf aktuellen Marktbedingungen. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern.
Herausgegeben durch:
Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, 8001 Zürich, Schweiz.
