Ce que nous avons appris de la réunion de janvier de la Réserve fédérale

Hier après-midi, j'ai partagé mes gazouillis en direct pour vous faire part de mon point de vue sur l'annonce et la conférence de presse de la Réserve fédérale américaine (Fed). Rappelons que la Fed a laissé les taux inchangés à ses trois dernières réunions et que cette décision s'inscrit dans la continuité de cette tendance.

Bien que les taux d'intérêt demeurent inchangés aux États-Unis, la déclaration du Federal Open Market Committee (FOMC) a subi plusieurs modifications. Selon moi, le communiqué de la Fed tente de contenir les attentes d'un assouplissement des conditions financières, tout en admettant que des progrès ont été réalisés en matière de désinflation.

Voici les grandes lignes de la période de questions du président du Conseil de la Fed, Jay Powell, à la suite de sa conférence de presse :

• M. Powell a admis que l'économie américaine et le marché du travail se portent bien, MAIS que l'inflation diminue. Il a reconnu qu'il y a un an, la Fed se disait qu'il faudrait une détérioration des statistiques économiques pour que l'inflation diminue suffisamment. Mais aujourd'hui, la Fed se sent à l'aise avec la vigueur de l'économie, a déclaré M. Powell, et elle ne croit pas que l'économie doive s'affaiblir pour que l'inflation puisse être maîtrisée.
• M. Powell a déclaré qu'un ralentissement inattendu du marché du travail pourrait devancer les baisses de taux. Mais il a voulu se montrer ferme en ajoutant qu'une inflation plus persistante retarderait les baisses de taux.
• Il a décrit l’économie américaine comme étant « en assez bonne santé ». Il s’est dit agréablement surpris que la Fed n’ait pas détruit l’économie en faisant baisser l’inflation, bien qu’il s’attende à ce que l’économie ralentisse (mais pas de façon significative).
• M. Powell a ajouté qu’une hausse des taux en mars était peu probable et je tiens à préciser que c’est très bien ainsi. Il ne s’agit pas de savoir quand les baisses de taux commenceront, mais bien quelle sera l’ampleur des baisses en 2024, et je m’attends à ce qu’elles soient plus fortes que ce que la Fed prévoyait en décembre.
• La réduction du bilan de la Fed s’est très bien déroulée jusqu’à présent selon les dires de M. Powell, qui prévoit amorcer des discussions approfondies sur le bilan en mars.
• M. Powell a ajouté que la Fed pourrait à la fois procéder à des baisses de taux et apporter des modifications au plan de réduction du bilan au cours de la même réunion. Il considère qu’il s’agit de deux outils distincts, ce qui est une bonne nouvelle. Plus la Fed dispose d’une grande marge de manœuvre, mieux c’est.

Suivez-moi sur X (@KristinaHooper) pour lire mes gazouillis en direct à la prochaine réunion de la Fed en mars.