不動産エクイティ証券／デット証券 マーケット・インディケーター（2021年9月末基準）

平均すると、上場不動産企業の株価は推定正味資産価（NAV）で取引されています。豪州、シンガポール、英国市場のバリュエーションがプレミアムとなる一方で、香港は他の市場に比べ非常に大きなディスカウント水準で取引されています。

不動産の投資利回りは、10年国債にプラスの利回りスプレッドを上乗せした水準となっています。

今後12ヶ月の賃料成長率見通しは、市場と物件タイプの組み合わせレベルで幅広いばらつきを示しています。

米国REITの配当とファンド・フロム・オペレーション（FFO）の成長は、堅調な景気拡大と緩和的な金融政策を背景に加速しました。

米国REITの株価は、推定NAVと比較して4%のプレミアムとなっています。長期的には、平均すると小幅なプレミアムで取引されています。

ネットリース、医療施設、産業施設などの構造的に良好な事業環境にあるセクターでは、推定NAVに対して大幅なプレミアムで取引されています。オフィスやホテル・セクターでは、推定NAVに対して大幅なディスカウントで取引されています。

米国不動産証券は、利益対比バリュエーションでは一般株式と同水準で取引されています。2006年以来の平均バリュエーション水準は1%のディスカウントです。

REIT企業はシクリカルな回復と経済の再開の恩恵を受けると予想されており、2021年の利益成長見通しはプラスで推移しています。

欧州地域では株価は現在平均すると純資産価値に対してわずかにプレミアム水準で取引されています。 英国の株価は推定NAVに対してわずかにプレミアム水準で取引されていますが、欧州大陸の株価は推定NAVに対してわずかにディスカウント水準で取引されています。

欧州では、利益対比バリュエーションで不動産証券は一般株式市場を上回る水準で取引されています。

アジア太平洋地域のほとんどの国では新型コロナウィル禍（COVID-19）が落ち着いた状況にあり、経済活動が回復し続けているため、当地域全体で利益成長が加速しています。

アジア太平洋地域では、株価は推定NAVに対して3%のディスカウント水準で取引されていますが、長期平均を上回っています。

アジア太平洋地域では、利益対比バリュエーションで不動産証券は一般株式を上回る水準で取引されています。

2021年初来では、CMBSと米国REIT優先証券が一般債券を上回っています。

2021年7-9月期を通じて、CMBS　「BBB」格のスプレッドはわずかに縮小しました。

CMBS全般の債務返済遅延発生率は低下傾向を示したものの、ホテルと小売施設セクターを中心に高まった状況が続きました。

米国REIT優先証券のスプレッドは2020年10-12月期以降安定しています。

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