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Senior Portfolio Manager / Co-Head of Credit
Kevin Egan
Bachelor of Science, Master of Business Administration, Certified Public Accountant
US Senior Secured Loans sind eine Alternative zu traditionellen fest- und hochverzinslichen Anleihen. Sie bieten das Potenzial für beständige, inflationsgeschützte Erträge unabhängig vom Marktzyklus.
Investoren erwarten von Senior Secured Loan Managern, dass sie sich aktiv mit den Emittenten zu wesentlichen ESG-Sachverhalten in ihren Portfolios austauschen und auf kontinuierliche Fortschritte in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG) hinwirken.
Allerdings wird nur ein geringer Anteil des investierbaren Universums von externen ESG-Ratinganbietern bewertet. Dank unserer globalen Reichweite und langjährigen Erfahrung mit dieser Anlageklasse konnten wir unseren eigenen prämierten ESG-Ratingprozess entwickeln. Die daraus resultierende Einstufung der Emittenten ermöglicht unseren Kreditanalysten, fundiertere Anlageentscheidungen zu treffen. Die Strategie entspricht Artikel 8 der europäischen Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzsektor (SFDR, Sustainable Finance Disclosure Regulation).
An der Spitze der Kapitalstruktur haben Senior Secured Loans die höchste Priorität und müssen bei einem Zahlungsausfall oder im Insolvenzfall bevorzugt bedient werden.
Durch ihre relativ niedrige Volatilität und geringe Korrelation mit traditionellen Anlageklassen können Senior Secured Loans einen wertvollen Beitrag zur Portfoliodiversifikation leisten.
Wir sind einer der größten Bank Loan Manager mit einem der größten Investmentteams ausschließlich für diese Anlageklasse. Durch die globale Reichweite unserer Plattform erhalten wir bei ausgewählten Neuemissionen bevorzugte Zuteilungen.
Die Strategie zielt darauf ab, hohe laufende Erträge zu erwirtschaften und zugleich den Kapitalerhalt zu sichern. Dazu investiert die Strategie vorwiegend in erstrangig besicherte Unternehmensschuldtitel mit variablen Zinssätzen, die sich oberhalb des Libors bewegen und im Durchschnitt etwa alle 60 Tage neu festgesetzt werden. Die Strategie berücksichtigt im Rahmen ihres Investmentprozesses Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien.
Relativ hohe Verzinsung, Erstrangigkeit und Besicherung
Als Schuldinstrumente von Unternehmen mit einer Bonität unterhalb Investment Grade bieten Senior Secured Loans in der Regel eine hohe laufende Verzinsung. Zudem führt ihre vorrangige Stellung in der Kapitalstruktur zu höheren Verwertungsquoten bei einem Zahlungsausfall oder im Insolvenzfall.
Variable Verzinsung
Senior Secured Loans zahlen einen variablen Coupon mit einem Aufschlag gegenüber einem Basiszins. Dadurch hat die Anlageklasse eine effektive Duration von lediglich 0,25 Jahren. Die Tatsache, dass die Basisverzinsung regelmäßig an das aktuell herrschende Zinsniveau angepasst wird, kann helfen, das Durationsrisiko eines Anleihenportfolios zu reduzieren.
Hohes Diversifikationspotenzial
Senior Secured Loans weisen eine niedrige Korrelation zu traditionellen Anlageklassen auf. Dadurch können sie als strategische langfristige Beimischung in einem diversifizierten Portfolio attraktive Diversifikationsvorteile liefern.
Eigener ESG-Ratingprozess
Invesco hat einen eigenen, prämierten ESG-Ratingprozess entwickelt, um Emittenten nach ihrem ESG-Risiko einzustufen. Die daraus resultierenden ESG-Ratings werden bei der Portfoliokonstruktion berücksichtigt. Unsere Kreditanalysten sind Experten darin, die Auswirkungen von ESG-Themen auf das Anlageuniversum zu verstehen und können somit fundiertere Anlageentscheidungen treffen.
Unser Investmentprozess für Senior Secured Loans basiert auf einem disziplinierten, fundamental ausgerichteten Ansatz. Unsere Analysten sind nach Branchen spezialisiert und verfügen über ein tiefes Verständnis der Unternehmen, die Senior Loans begeben.
Ausgangspunkt des Investmentprozesses ist die fundamentale Einzelwertanalyse, die mit zwei internen Ratings abschließt:
Neben der Titelauswahl basiert der Investmentprozess auf einem aktiven Portfoliomanagement. Er ist darauf ausgerichtet, die Portfoliorendite zu optimieren und das Kreditrisiko zu minimieren, indem über einen vollständigen Kreditzyklus investiert wird.
Parallel zur Fundamentalanalyse durchläuft jeder Emittent einen disziplinierten, mehrstufigen ESG-Screening- und Bewertungsprozess auf Basis von 16 ESG-Faktoren. Das aus diesem Prozess resultierende ESG-Rating wird bei der Portfoliokonstruktion aktiv berücksichtigt.
Fundierte Expertise und breite Marktabdeckung
Marktpräsenz und Größe
Bewährter Kreditprozess und eigene Investment-Tools
ESG-Analyse ESG-Rating-Prozess
Private-Side-Investor
Durch das Management von Loans-Portfolios seit 1989 verfügt unser Senior Secured-Managementteam über eine ausgeprägte Marktkenntnis und ein tiefes Verständnis der Anlageklasse. Es nutzt einen einheitlichen Ansatz, den es über verschiedene Vehikel und Strategien über mehrere Marktzyklen hinweg umsetzt.
Das Team besteht aus 91 erfahrenen, auf Senior Secured Loans spezialisierten Professionals, darunter 32 Investmentexperten mit durchschnittlich 18 Jahren Erfahrung.
Das Investmentteam wird von einem fünfköpfigen Investment-Komitee geleitet, das im Durchschnitt über mehr als 29 Jahre Branchenerfahrung verfügt. Die Mitglieder sind durchschnittlich seit 19 Jahren bei Invesco.
Euro-Unternehmens-anleihen: Wie wir unsere Portfolios im aktuellen Marktumfeld positionieren
Julien Eberhardt, Fondsmanager im Invesco Fixed Income Europe Team, wirft einen Blick auf die wichtigsten negativen Faktoren, die den Anleihemärkten im Jahr 2024 bislang zu schaffen gemacht haben. In unserem Interview erläutert er, warum er optimistischer für europäische als für US-amerikanische Staatsanleihen ist, was ihn vorsichtig in Bezug auf das Kreditrisiko stimmt und was dies für das Management des von ihm betreuten Invesco Euro Corporate Bond Fund bedeutet.
Monatliches Anleihen-Update
Nach dem Ausverkauf im April war der Mai ein besserer Monat für die Anleihemärkte, mit hohen Zuflüssen von 7,0 Mrd. US-Dollar in Anleihen-ETFs, wodurch die Zuflüsse seit Jahresanfang jetzt bei insgesamt 24,8 Mrd. US-Dollar liegen. Wir geben Ihnen einen detaillierteren Überblick über die Performance der Anleihemärkte und erläutern, was Anleger unserer Ansicht nach kurzfristig besonders im Blick haben sollten.
Private Credit-Ausblick: Renditen bleiben auf Rekordniveau und bieten attraktive relative Bewertungen
Zum Ende des zweiten Quartals 2024 teilen die Bank Loans-, Direct Lending- und Distressed Credit-Teams von Invesco ihre Einschätzungen zu aktuellen Marktentwicklungen.
Geben Sie uns mit dem nebenstehenden Formular Bescheid und einer unserer Spezialisten wird sich schnell bei Ihnen melden.
Der Wert von Anteilen und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen (dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein), und es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten.
Die Strategie hängt in besonderem Masse von den analytischen Fähigkeiten ihrer Investmentmanager zu Senior Loans ab. Viele Senior Loans zeichnen sich durch Illiquidität aus. Dadurch ist es möglich, dass die Strategie diese kurzfristig nicht zu einem fairen Preis veräussern können und/oder dass eine Anteilsrückgabe aufgrund der Illiquidität der Senior Loans verzögert wird. Der Markt für illiquide Wertpapiere ist volatiler als der Markt für liquide Wertpapiere. Ein Konjunkturabschwung oder ein deutlicher Anstieg oder Rückgang der Zinsen kann zu Verwerfungen am Senior Loans Markt führen. Wie die meisten anderen Schuldtitel unterliegen Senior Loans einem Ausfallrisiko.
*Stand der Daten: 31. Dezember 2020, sofern nicht anders angegeben. Die in diesem Material dargestellten Prognosen und Marktaussichten sind subjektive Einschätzungen und Annahmen des Fondsmanagements oder deren Vertreter und basieren auf aktuellen Marktbedingungen. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern.