環球每月展望 - 2024年12月（涵蓋2024年11月）

環球展望

川普勝選提振投資者情緒，進而帶動美股上漲。標準普爾500指數、羅素2000指數和納斯達克指數等主要指數均表現理想。按當地貨幣計算，歐洲股票於11月份小幅上漲。歐元區整體通膨從10月份的2.0%升至11月份的2.3%。亞太區股市取得負報酬。

政府債券市場於本月表現強勁，尤其是在歐洲，原因是投資者預期歐洲央行會更快降息。聯準會降息25個基本點至4.5%-4.75%，英國利率亦降至4.75%。

美國

• 受惠於川普勝選的消息，美股上漲，表現優於全球股市。聯準會決定降息25個基本點，通膨從2.4%輕微升至2.6%。
• 受到不利的天氣因素和波音公司工人罷工的影響，10月份，美國新增12,000個就業職位，遠低於預期的106,000個。

歐洲 (包括英國)

• 歐元區整體通膨從10月份的2.0%升至11月份的2.3%。這與預期一致，幾乎完全是由於能源通膨上升引發的基數效應所導致的。
• 從產業角度來看，科技、通訊服務及工業表現最佳，而原物料及消費必需品產業表現相對遜色。    

亞太區 (香港、中國、日本除外)

• 亞太區股市取得負報酬。台灣和南韓因近期的美國總統選舉（前任總統川普重新掌權）而受到負面影響。川普的貿易保護主義政策預計會對亞洲的主要經濟合作夥伴造成影響。
• 印度方面，有關工業生產成長及通膨上升（食品價格上漲推動通膨年成長率達6.2%）的憂慮進一步削弱投資者情緒。核心通膨亦升至3.7%

香港及中國 (H股)

• 為紓解地方政府的融資壓力以及穩定疲弱的經濟增長，中國政府於本月公佈了人民幣10萬億元的一籃子債務計劃。財政部長表示還將推出更多刺激政策。
• 另一方面，美國總統選舉於本月結束。川普實現「紅色浪潮」(red sweep) 引發了對中國出口到美國的潛在關稅上調的擔憂。 

日本

• 受惠於日圓走弱，日本股市於本月上漲。然而，有關當選總統川普可能加徵關稅的憂慮對日本出口商前景造成負面影響。
• 為應對通膨憂慮，日本內閣批准了一套刺激方案，為家庭及企業提供支援。主要措施包括提供能源成本補貼、向低收入家庭發放現金，以及提高免稅薪資門檻，從而刺激可支配收入。

固定收益

• 聯準會如期降息25個基本點，但川普勝選引發對關稅可能推高通膨的憂慮。據此，市場預期2025年降息步伐將有所放緩。
• 本月，企業債券市場表現良好。隨著投資者信心日益增強，美國投資等級企業債券利差於11月份創歷史新低至77個基本點，隨後有所擴大並於本月收於83個基本點。英鎊投資等級債券利差亦有收窄，從107個基本點降至103個基本點，但歐元投資等級債券利差從105個基本點擴大至107個基本點。

新興市場

• 以亞太區為首的新興市場股票下跌，拉丁美洲跌幅較小，新興歐洲則取得升幅。美元走強使得區域貨幣及股市受壓。
• 巴西央行上調基準利率至11.25%，股市因應下修。墨西哥市場報跌，央行降息至10.25%。匈牙利市場因通膨低於預期而取得升幅。受首次公開募股(IPOs)數量飆升及政府大規模基礎建設投資的推動，阿聯酋市場上漲。

除非另有說明，所有數據均來自景順，截至2024年12月18日。

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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