5月份聯邦公開市場委員會決議要點

聯準會已在過去的五次會議中保持利率不變，這次會議也是如此。

聯邦公開市場委員會提到最近幾個月在達到聯準會通膨目標方面「缺乏進一步進展」，聯準會明確表示需要更多的信心才會開始降息，我們仍然相信聯準會能在未來幾個月的數據中獲得更大信心。

值得注意的是，聯邦公開市場委員會聲明中的指引部分較過去未有改變。我們將其視為一個有利的訊號，因為有關言論並未變得更積極。

聯準會主席鮑爾(Jay Powell)於記者會上重申，聯邦公開市場委員會可能需要更長的時間才能對降息有足夠的信心。但這沒有關係，我們依然相信，不久之後聯準會便會更加自信。

聲明發佈後，標準普爾500指數上漲。我們認為，這反映出聯準會的深思熟慮和審慎的觀點，而並非對近期讓人失望的通膨數據過度反應。

總而言之，這次聯邦公開市場委員會聲明及記者會均相當鴿派，尤其是考慮到市場預期（及我們的預期）。 

只要聯準會的評估認為政策仍具有限制性，而且相關通膨仍保持於3%水準以下，就不會繼續升息（圖）。市場合理預期年底前後將降息一次，這應會是基本情境。 

要想進一步降息將需要更好的抗通膨數據。從目前來看，即使第二季通膨數據仍然較高，但不像第一季那麼嚴重，聯準會仍將採取被動態度且可能會在更長時期內保持利率高點。美元或許保持強勁。

對亞洲市場的影響 

我們相信，這次聯邦公開市場委員會會議對亞洲投資人而言至關重要。

主席鮑爾於記者會上表示，聯準會最終仍傾向於寬鬆政策，因此再升息的可能性很低，這讓亞洲市場參與者集體鬆了一口氣。聯準會持續偏向寬鬆政策有利亞洲風險資產。 

毫無疑問，聯準會再升息可能會給亞洲資產帶來阻力，因此，鮑爾消除了升息帶來的潛在左尾風險(left tail risk)可能是5月份聯邦公開市場委員會會議最關鍵的要點。 

展望 

隨著亞洲投資人消化這一新動態，亞洲風險資產有望延續良好表現。在美國的帶動下，全球成長看似正重新加速，這有利於亞洲經濟體及市場。 

相較美國因成長放緩而降息，亞洲投資人或許更樂於見到此情境。  

儘管亞太區並未受到通膨升高的困擾，但區內央行可能不得不追隨聯準會腳步，一起在更長時間內維持較高利率。 

我們認為，沒有任何亞洲經濟體迫切需要降息。 

利率於更長時期內保持高點帶來的最迫切問題，或許是亞洲當地貨幣可能面臨美元復甦帶來的強勁阻力。直到聯準會政策轉向前，這無疑都會大大增加亞洲各國央行的工作難度。  

展望未來，所有人的目光都集中在美國未來幾個月的通膨數據上。

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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