印度股市展望 – 近期回檔是逢低布局的良機

自疫情爆發以來，印度股市一直處於持續的牛市中，但受週期性放緩的影響，印度股市上個月末從歷史高點下跌約9%¹，隨後又有所反彈。我們相信，近期的下跌可能是「逢低布局」和搶進部分印度股票的良機。 

儘管我預計11月底的上一季GDP會有所放緩，但第三季印度GDP較去年同期成長5.4%，遠低於預期（預估為6.5%，上季為6.7%）。 ²

當前的經濟放緩以及有關印度最大綜合性企業集團的部分負面消息，或許是外資流出的原因。 

股市仍展現韌性，共同基金的國內資金流入抵銷了約一半的外資流出。³

私人消費展現復甦跡象 

當前的放緩應是週期性的，幾乎是每一個大型經濟體都會發生的正常現象。製造業及國內消費成長相繼走弱，但我認為本季及未來一季應會推動數據改善。

私人消費約佔印度GDP的60%⁴，這意味著要想實現復甦，就需要印度消費者「掏出荷包」。 

我們已看到復甦跡象。節慶季節已經開始，極端天氣已結束，加上最後一季農業生產成長，應可共同提振農村消費。

此外，爭議不斷的大選已經結束，印度政府專注於推動成長重回正軌，並可能在未來幾個月加速基礎建設。

內需提振加上政府支出擴大以及印度央行降息在即，可能推動私人企業支出成長並吸引外國投資人關注。 

值得注意的風險因素 

話雖如此，風險依然存在。有鑑於通膨居高不下，印度央行在12月會議上保持政策利率不變，當前國內經濟的週期性放緩無疑會受惠於印度央行的降息。 

我亦將密切關注美國司法部與印度企業實體間的任何法律進展。到目前為止，當地投資人已基本擺脫有關事件的影響，我相信醜聞蔓延的風險很低。 

「逢低布局」機會 

儘管投資人可能出於部分原因認為印度宏觀經濟正在惡化，但經濟和市場並未出局。 

受政府投資和國內消費改善刺激，未來幾季成長有機會加速。 

這都讓我相信市場和經濟面臨的不利因素正在減退，對於曾因印度股票高評價而觀望的外國投資人而言，這可能是「逢低布局」和搶進部分印度股票的良機。 

此外，12月份向來有利印度股市，在過去30年當中，Nifty指數有近四分之三的時間上漲，平均較上月漲3%。⁵   

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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