美國10月份CPI數據和中國最新經濟數據要點

美國10月份CPI數據

美國10月份CPI數據無疑令市場倍感欣慰。截至目前，10年期美國國債殖利率已適度走跌，美元亦有所轉弱。

核心CPI年增率略降至4.0%。「超級核心」CPI亦適度放緩。

我們很高興看到食品價格出現抗通膨情況，租金以及屋主等值租金雖然仍高，但亦從前一個月的0.6%降至0.4%¹。

健康保險保費月增率反彈1.1%，但整體醫療保健服務月增率僅較上季成長0.3%¹，這一切都顯示通貨緊縮正在順利發生。

而且，受二手車價格、租金及整體商品價格下跌壓力影響，我預期未來數月通膨將持續下降。

近期的製造業供應商調查顯示，隨著交貨時間縮短，商品價格正在下跌，這可能意味著核心商品通膨可能很快放緩至零。

投資啓示

10月份的CPI數據顯示核心CPI月增率僅增加0.2%，我認為這無疑會在很大程度上阻止聯準侌繼續升息。但市場的正面反應可能意味著未來一段時期內聯準會的立場更趨鷹派，以便抑制市場過度正面的反應。

中國每月經濟數據

中國10月份月經濟數據顯示，三個經濟成長支柱中其中兩個大致維持穩定。第三個支柱可能是最受關注的一個–房地產投資，其表現依然疲弱並於本月輕微下跌。

對此數據，大中華市場普遍反應積極，因其解除了投資者對近期市場下跌的擔憂。

此外，中國人民銀行亦意外宣佈為市場淨投放人民幣6,000億元²，是自2016年以來規模最大的注資。

儘管之前市場一致期待央行年底之前降準甚至降息，但在近期宣佈透過人民幣1兆元的非常規主權債券發行支持基建投資的背景下，本次淨現金注資亦備受市場歡迎。

繼8月份和9月份出現強勁的經濟反彈過後，10月份的經濟數據及10月份製造業採購經理人指數(PMI)意外下滑以及消費者物價指數(CPI)走低說明成長依然脆弱。

展望

儘管中國對實現2023年國內生產毛額(GDP)成長5%的目標十拿九穩，但鑑於政府希望於2024年進一步鞏固所有成長支柱的穩定性，我預期政策制定者很快會推出更多貨幣及財政刺激措施。

政府近期的措施，例如承諾為國家城中村改造及保障性住房項目提供人民幣1兆元的低成本融資，至少可為中國新屋開工率提供一定保障。

儘管單憑這一新的措施很難扭轉住房市場局勢，但無疑有助於解決三四線城市的供給過剩問題，同時釋放出政府認真解決房地產問題的訊號。

_{參考資料:
¹ 資料來源：美國勞工統計局，資料截至2023年11月15日。
² 資料來源：中國人民銀行，資料截至2023年11月15日。}

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場(政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動)風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
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