Invesco Direct Lending

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Orateur 1 (00:17):

La plateforme de crédit privé d'Invesco gère aujourd'hui plus de 43 milliards de dollars d'actifs à travers trois stratégies clés, les prêts directs, les prêts largement syndiqués et le crédit de détresse. Je pense que l'un des principaux atouts de la plate-forme est que tout le monde au sein du crédit privé est assis du côté privé du mur d'information. Et donc, en conséquence, il y a un énorme partage en termes d'informations et d'accès à la connaissance des transactions. Il existe donc une formidable synergie en termes de connaissance du secteur que nous pouvons partager dans nos différentes stratégies.

Orateur 1 (00:46):

Et puis, en ce qui concerne les prêts directs, nous nous concentrons sur un segment de prêts directs que nous appelons le marché intermédiaire de base, que je définirais comme des entreprises d'une valeur inférieure à 750 millions de dollars. La raison pour laquelle nous avons choisi de nous concentrer sur ce segment est qu'il s'agit historiquement du segment le plus cohérent au sein des prêts directs. Et je pense que tout aussi important lorsque vous le comparez à d'autres opportunités de prêt direct, il offre certains des rendements les plus attractifs tout en même temps, certaines des protections contre les créanciers les plus solides.

Orateur 1 (01:16):

Bien sûr, les prêts directs signifient traditionnellement fournir des capitaux à des entreprises ou à des entreprises sans le bénéfice d'un intermédiaire. Vous prêtez directement à une entreprise. Je pense que ce qui est important, c'est qu'il ne s'agit pas d'un nouveau marché ou d'une nouvelle classe d'actifs, mais ce qui a changé et évolué, c'est la circonscription des fournisseurs de ce capital. Historiquement, les prêts directs relevaient du marché bancaire. Mais après la Grande Récession, nous avons vu des changements dans la dynamique réglementaire et les directives de prêt à effet de levier qui ont rendu plus difficile pour les banques de pouvoir soutenir ces entreprises. Et en conséquence, nous avons vu l'émergence de ce que nous avons d'abord appelé le shadow banking. Ensuite, nous avons appelé non bancaire et aujourd'hui nous nous référons à des prêts directs.

Orateur 1 (01:53):

Et je pense que ce qui est important, c'est qu'il s'agit d'un très grand marché. Aux États-Unis, il existe aujourd'hui plus de 200 000 entreprises qui correspondent à la définition du marché intermédiaire. Elles emploient plus de 50 millions de personnes et représentent plus d'un tiers du côté privé du PIB américain. C'est un marché important. Il y a une énorme demande de capitaux. Et l'émergence des prêts directs a vraiment évolué comme un moyen de répondre à cette demande.

Orateur 1 (02:20):

Ce sont des moments intéressants. Nous avons une dynamique géopolitique en cours. Nous avons des taux d'intérêt en hausse, nous avons une volatilité accrue sur le marché. Tous ces éléments suggèrent un risque accru. Je pense que ce qui est si attrayant et attrayant dans les prêts directs, c'est de par sa nature même, c'est une classe d'actifs prudente et elle s'oriente vers l'atténuation des risques. À titre d'exemple, il s'agit généralement d'une catégorie d'actifs garantis de premier rang. Il se situe donc au sommet de la structure du capital, dispose de toutes les garanties des sociétés dans lesquelles il investit. C'est une catégorie d'actifs à taux variable.

Orateur 1 (02:52):

Et nous savons qu'en période de hausse des taux d'intérêt, les prêts à taux variable ont tendance à surperformer. Il offre une couverture naturelle à nos investisseurs contre la hausse des taux. Il a tendance à s'aligner sur les sociétés de capital-investissement. Vous investissez aux côtés de certains des investisseurs en capital-investissement les plus intelligents au monde. Ils fournissent le premier gros capital n'importe où jusqu'à 50% de la valeur de ces entreprises. Il place votre investissement dans une position très sûre au sein de la structure du capital. Et je pense enfin que lorsque nous examinons cette classe d'actifs par rapport aux marchés plus larges des actions et de la dette, nous constatons qu'elle a tendance à afficher une très faible volatilité et, par conséquent, une faible corrélation avec ces autres classes d'actifs. Ainsi, en tant qu'investisseur, il offre une couverture naturelle et une diversification par rapport à leur portefeuille plus large.

Orateur 1 (03:38):

Vous savez, je pense qu'il y a deux choses où vous devez avoir une approche concurrentielle différenciée dans les prêts directs si vous voulez réussir. L'approvisionnement et la diligence, et la façon dont nous allons sur le marché du côté de l'approvisionnement est que nous tirons parti de l'échelle des relations institutionnelles d'Invesco avec les sociétés de capital-investissement. Aujourd'hui, nous avons plus de 25 milliards de dollars de capital investi dans les sociétés de portefeuille de plus de 200 sociétés de capital-investissement, ce qui crée des relations institutionnelles importantes. Et la raison pour laquelle ce qui est important, c'est que lorsque vous parlez à nos clients du capital-investissement, ils vous diront qu'ils cherchent à consolider leurs relations de prêt avec moins d'institutions qui peuvent faire plus pour eux. Nous pensons donc que notre capacité est d'être en mesure de soutenir ces sociétés de capital-investissement de toutes tailles, des accords de prêt direct des petites moyennes entreprises jusqu'aux entreprises de plusieurs milliards de dollars, ce qui crée un différentiel par rapport à la proposition de valeur pour nos sociétés de capital-investissement, ce qui conduit ce que nous pensons être un avantage d'approvisionnement significatif.

Orateur 1 (04:32):

L'autre élément est la diligence, et nous avons ici une philosophie très simple. Nous ne croyons pas que ce soit le cas, vous pouvez réussir en tant que prêteur direct si vous êtes un généraliste. Et donc, du côté du crédit privé, nous avons l'une des plus grandes équipes du secteur privé du marché pour chaque transaction que nous concluons. Nous intégrons ces experts du secteur à l'équipe de transaction. Et si vous envisagez de rechercher une opportunité d'investissement dans les soins de santé, l'aérospatiale ou l'automobile, si vous n'avez pas ce niveau d'expertise sectorielle, vous allez soit prendre trop de temps pour trouver la bonne réponse, soit plus que probablement vous ' va faire une erreur. Et donc notre philosophie est qu'en ayant cette expertise sectorielle dédiée à l'investissement, nous permettons à notre diligence d'être beaucoup plus efficace et ciblée, et cela donne de meilleurs résultats pour nos clients.

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À propos du risque

Les produits d'investissement alternatifs, y compris le capital-investissement, peuvent impliquer un degré de risque plus élevé, peuvent s'engager dans l'effet de levier et d'autres pratiques d'investissement spéculatives qui peuvent augmenter le risque de perte d'investissement et peuvent être très illiquides.

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