ESG Ausblick - Lösungen für datentechnische und regulatorische Herausforderungen

1. Unterstützung unserer Kunden beim Umgang mit einer komplexen ESG-Landschaft

Innovative Produkte und Lösungen

Invesco hat 2022 mehrere neue ESG-Strategien aufgelegt, darunter die „Net Zero“- und „Social Progress“-Strategien. Mit Blick auf 2023 erwarten wir ein größeres Interesse unserer Kunden an diesen Lösungen.
 
Strukturierung der Datenlandschaft

Invesco verwendet mehr als 50 verschiedene ESG-Datenquellen. Wir kennen die herausfordernde Datenlage und haben daher im Jahr 2022 ESGCentral gestartet, um unsere internen und externen Kunden bei der Bewältigung dieser Komplexität zu unterstützen. Im Jahr 2023 dürfte uns dieses Tool maßgeblich bei der Portfolioberichterstattung helfen.

ESG-Themen richtig ansprechen

Invesco Consulting hat Gespräche mit 1.500 Finanzberatern in den USA geführt und diese dazu beraten, wie sie im Austausch mit Privatanlegern ESG-Themen adressieren können. Marktdiskussionen zu den MIFID II-Eignungsrichtlinien zeigen, dass 20-40% der Kunden die Frage nach einer klaren Nachhaltigkeitspräferenz mit „ja“ beantworten. Die Invesco Consulting Studie stellte fest, dass rund 80% der Privatanleger mehr darüber erfahren möchten, wie sie ihre Kapitalanlagen mit ihren persönlichen Werten in Einklang bringen können.

2. Mehr Gespräche über (S)oziales

Im direkten Dialog mit den Unternehmen standen soziale Themen in rund 40% der Fälle auf der Tagesordnung, verglichen mit etwa 60-70% für Umwelt- und Governance-Themenⁱⁱ. Es spricht einiges dafür, dass soziale Themen im Jahr 2023 stärker im Fokus stehen werden.

Aktuell gibt es weltweit große Unterschiede in Bezug auf die Berichterstattung über das „S“ in ESG und das Management sozialer Faktoren. Daten der World Benchmarking Allianceⁱⁱⁱ verdeutlichen dies. Im Januar 2022 wurden 1.000 Unternehmen weltweit anhand von 18 sozialen Indikatoren bewertet, die sich auf die Bereiche menschenwürdige Arbeit, ethisches Verhalten und Achtung der Menschenrechte beziehen. Im Schnitt erreichten diese Unternehmen nur 5,2 von 20 Punkten.

Menschenrechte sind ein weiteres wichtiges Thema. Die EU hat ihren Aktionsplan im August 2022 veröffentlicht, und die USA haben ein Gesetz über die Berücksichtigung von Menschenrechtsfragen im Beschaffungswesen verabschiedet, das ebenfalls im Sommer 2022 in Kraft getreten ist. Diese Entwicklungen üben zusätzlichen Druck auf die Investoren aus, Due-Diligence-Prüfungen durchzuführen. Diese werden jedoch durch die begrenzte Datenverfügbarkeit behindert.

Im Jahr 2022 haben wir unsere unternehmenseigene ESG-Researchplattform ESGintel weiter ausgebaut. Zu den über die Plattform bereitgestellten Datensätzen gehört jetzt auch ein Wert zu Kinderrechten, der stellvertretend für die Achtung der Menschenrechte in Betrieb, Produkten und Dienstleistungen steht. Dieser Wert wird vom Global Child Forum ermittelt^iv.

Vergütung wird ein Thema sein, das uns in der Abstimmungssaison 2023 wahrscheinlich besonders beschäftigen wird. Außerdem erwarten wir eine hohe Anzahl von Aktionärsanträgen. Die erheblichen Marktturbulenzen könnten die Unternehmen dazu veranlassen, Aktien auszugeben, um ihren Mitarbeitern einen gewissen Ausgleich für die voraussichtlich geringeren Barvergütungen zu bieten.

Gemäß der Abstimmungsrichtlinie von Invesco orientieren sich unsere Investmentteams bei der Ausübung der Stimmrechte für die von ihnen gehaltenen Aktien an den globalen Unternehmensvorgaben, jedoch vorbehaltlich ihrer eigenen Einschätzung der Unternehmensperformance.

3. Klima- und Übergangspläne

Klimaanpassung bezieht sich auf die Fähigkeit von Mensch und Natur, sich auf die mit dem Klimawandel einhergehenden Risiken einzustellen. In Bezug auf die Erlösverwendung grüner Anleihen betrug der Anteil der Anpassungsfinanzierung am gesamten Green-Bond-Universum im Jahr 2022 lediglich 10%. Mit Blick auf 2023 rechnen wir hier jedoch mit einer deutlichen Zunahme, wobei der Schwerpunkt vor allem auf Anpassungsfinanzierungen in Schwellenländern liegen wird^v.

Wir erwarten, dass die Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) im Jahr 2023 ihr endgültiges Rahmenkonzept für die Berichterstattung über Biodiversitätsrisiken veröffentlicht. Eine weitere wichtige Komponente ist der PAI-Indikator der EU SFDR Nr. 7.

Die Wechselwirkungen zwischen Klima, Artenvielfalt und Ernährungssicherheit sind bedeutend. Das Aufkommen des „Smart Food“-Themas geht mit einer Debatte über den Verlust der Artenvielfalt einher. Ab 2023 wird die EU genetische Veränderungen bestimmter Nutzpflanzen erlauben, um die Ernährungssicherheit angesichts des Klimawandels zu gewährleisten^vi.

Mit der zunehmenden Popularität von Biodiversitätsfinanzierungen werden die Verbindungen zwischen potenziellen CO2-Kompensationen und dem natürlichen Kapital deutlicher. Naturbasierte Lösungen in Form von CO2-Kompensationsprojekten können helfen, die Emissionen zu reduzieren und die naturbasierte Resilienz zu stärken. Nach Angaben des Weltwirtschaftsforums könnten naturbasierte Lösungen 37% der CO2-Reduktion erbringen, die bis 2030 erforderlich ist, um die globale Erwärmung auf 2 °C zu begrenzen – und das zu geringeren Kosten als andere gängige Optionen. 

Was die Unternehmen angeht, verfolgen wir genau, wie es mit der Transition Plan Taskforce weitergeht, die auf der COP27 im November 2022 ins Leben gerufen wurde. Die Konsultation über den von der UK Transition Plan Taskforce (TPT) veröffentlichten Rahmen und Umsetzungsleitfaden für die Übergangsplanung läuft noch bis Februar 2023. Einige Unternehmen haben bereits eigene Übergangspläne veröffentlicht. Weitere Berichte dürften im Jahresverlauf 2023 vorgelegt werden. Die TPT, deren Fokus vor allem auf der Schaffung gleicher Wettbewerbsbedingungen für die Übergangsplanung liegt^vii, wurde im April 2022 ins Leben gerufen und fordert die Unternehmen dazu auf, folgende Aspekte zu berücksichtigen:

• allgemeine Ziele in Bezug auf den Klimawandel und die Klimaresilienz; 
• kurz-, mittel- und langfristige Maßnahmen; 
• Governance- und Rechenschaftsmechanismen;
• Maßnahmen, die Risiken für die Umwelt und Stakeholder adressieren. 

4. ESG-Definitionen

Wir erwarten eine zunehmende Vereinheitlichung von Standards, z. B. in Bezug auf nachhaltige Investitionen.

Im Jahr haben die Unternehmen viel Zeit für die Umsetzung der EU-Verordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (SFDR) aufgewendet.

Die britische Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority, FCA) hat im vierten Quartal 2022 ihre eigenen Leitlinien für ESG-Kennzeichnungen und -Angaben herausgegeben und wird bis Januar 2023 darüber beraten. Die vorgeschlagenen Regeln unterscheiden sich von der SFDR und sind stärker an die Vorschläge der US-Wertpapieraufsicht SEC angelehnt. Auch diese dürften im ersten Halbjahr 2023 verabschiedet werden.

Auch die kanadische Aufsichtsbehörde hat sich zu ESG geäußert. In Asien haben die Aufsichtsbehörden in Hongkong und Singapur in den vergangenen zwei Jahren Rundschreiben zur Berichterstattung von ESG-Fonds veröffentlicht.

Um mit den weltweit unterschiedlichen Regelwerken klarzukommen, brauchen globale Unternehmen einen eigenen internen Standard, der für alle geografischen Regionen gilt. Bei Invesco legen wir unsere Definitionen transparent dar und werden im Jahr 2023 voraussichtlich mehr Zeit für die diesbezügliche Kommunikation aufwenden.