La stratégie Invesco European ESG Senior Loan

La stratégie vise à fournir un niveau élevé de revenu courant, compatible avec la préservation du capital, en investissant principalement dans des prêts séniors à taux variable dont les taux d’intérêt évoluent à un spread au-dessus de Libor et sont réinitialisés en moyenne environ tous les 60 jours tout en intégrant les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (« ESG »).

Rendement relativement élevé et risque garanti sénior

Comme les prêts séniors sont des emprunts d’émetteurs notés au-dessous d’investment grade, ils paient généralement un niveau élevé de revenu courant. De plus, ils se situent au sommet de la structure du capital, permettant des taux de recouvrement élevés en cas de défaut. 

Caractéristique du taux variable

Les coupons des prêts séniors varient au-dessus d’un taux de référence. Ainsi, cette classe d’actifs a une duration effective de seulement 0,25 an. La capacité des coupons de suivre les fluctuations des taux d’intérêt peut aider à réduire le risque de duration d’un portefeuille obligataire.

Propriétés de diversification intéressantes 

Historiquement, les prêts garantis séniors ont eu une faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles. Cela signifie que ces prêts peuvent offrir des avantages de diversification lorsqu’ils sont incorporés en tant qu’allocation stratégique à long terme dans un portefeuille diversifié. 

Processus de notation ESG exclusif

Invesco a mis au point un cadre de notation ESG exclusif et primé pour évaluer le risque ESG d’un emprunteur et a intégré ces notations ESG dans le processus de construction de portefeuille. Nos analystes crédit sont des leaders dans la compréhension des implications des questions ESG dans l’univers d’investissement, ce qui leur permet de prendre des décisions d’investissement ayant un impact plus important.

Le processus d’investissement dans des prêts séniors d’Invesco repose sur une approche fondamentale disciplinée de l’investissement. Nos analystes sont spécialisés par secteur et comprennent extrêmement bien les entreprises présentes sur le segment des prêts séniors.

Ce processus est fondé sur une recherche crédit bottom-up fondamentale, qui se traduit par deux notations internes :

• Notation de probabilité de défaut : note les émetteurs au regard de leur risque de défaut.
• Notation de recouvrement attendu : note les émetteurs au regard des taux de recouvrement attendus en cas de défaut. Outre la sélection de crédits, ce processus est fondé sur une gestion de portefeuille active et est conçu pour optimiser les rendements du portefeuille tout en minimisant le risque de crédit à la baisse en investissant sur un cycle de crédit complet.

Parallèlement à l’analyse fondamentale, chaque émetteur est soumis à un processus rigoureux de sélection et d’évaluation ESG multifactoriel basé sur 16 facteurs ESG différents. Ce processus aboutit finalement à une notation ESG qui est intégrée au processus de construction du portefeuille. 

Profondeur et étendue des ressources

• 32,9 milliards d’USD* d’actifs de prêts bancaires (bank loans) gérés à l’échelle mondiale
• L’un des plus grands gestionnaires institutionnels et de détail de prêts bancaires
• Le domaine exclusif de 32 professionnels de l’investissement chevronnés, 91 professionnels au total
• Comité d’investissement bénéficiant d’une expérience moyenne de 29 ans
• Plateforme mondiale bénéficiant d’une expertise en matière de bank loans américains et européens

Présence sur le marché et envergure

• Invesco a une présence importante sur tous les segments du marché des bank loans – institutionnel, particuliers, Exchange Traded Funds (ETF) et obligations structurées adossées à des prêts bancaires (CLO)
• Invesco gère des bank loans depuis 30 ans
• La taille d’Invesco lui permet d’obtenir des allocations privilégiées pour les nouvelles émissions
• Invesco est une contrepartie de premier plan, ce qui lui permet d’obtenir une meilleure exécution au sein des moyennes du marché

Processus de crédit éprouvé et outils exclusifs

• Recherche fondamentale disciplinée conçue pour mesurer le risque et identifier la valeur relative au sein de l’univers d’émetteurs
• L’ensemble d’outils exclusifs personnalisés d’Invesco, y compris Rock Bottom Spread (RBS), est au service d’un cadre analytique quantitatif et d’une recherche obligataire prédictive dans le domaine des bank loans

Analyse ESG

• Nous avons développé un cadre de notation ESG exclusif primé, et nous avons noté de manière indépendante les entreprises du point de vue des facteurs ESG 
• Nos analystes crédit sont des leaders dans la compréhension des implications des questions ESG sur l’univers d’investissement

Investisseur privé

• Accès aux équipes de direction et à des informations et projections financières internes, facilitant les décisions d’investissement tout au long du cycle de crédit
• On nous propose souvent d’examiner très tôt les nouvelles transactions de prêt pendant que les arrangeurs attendent des commentaires sur la tarification et les conditions
• Nous avons l’occasion de discuter en privé avec les équipes de direction

L’équipe de gestion des prêts garantis séniors d’Invesco a acquis une perspective unique, ayant géré des actifs de prêts depuis 1989 selon une approche cohérente exécutée dans le cadre de diverses structures et stratégies sur plusieurs cycles de marché.

Experts de la classe d’actifs des prêts, l’équipe compte 91 membres dédiés et expérimentés, dont 32 professionnels de l’investissement qui ont en moyenne 18 ans d’expérience.

L’équipe d’investissement est dirigée par un comité d’investissement de cinq personnes, qui bénéficie en moyenne de plus de 29 ans d’expérience dans le secteur et 19 ans chez Invesco.