Unsere Anlagestrategie ist auf private Unternehmen fokussiert. Diese sind ausgesprochen wettbewerbsfähig und innovativ und machen Gebrauch von neuen Technologien, um marktführende Produkte und Dienstleistungen zu liefern. Wir sind zuversichtlich, was ihr Wachstum angeht, da sie ihre Effizienz und Produktivität weiter verbessern. Was die Corporate Governance angeht, stimmen die Interessen von privaten Unternehmen unserer Auffassung nach in der Regel stärker mit unseren Interessen als Anleger überein.
Ein gutes Beispiel, das die Agilität privater Unternehmen zeigt, ist eine unserer langfristigen Beteiligungen, die wir in einem Hypermarktbetreiber halten. Die Geschäftsführung des Unternehmens – einer der Marktführer der Branche – hat unserer Einschätzung nach rechtzeitig reagiert, um neue Chancen innerhalb seines Online-Geschäfts zu nutzen. Im Anschluss an die Investition einer führenden E-Commerce-Plattform (Ende 2017) hat das Unternehmen eine digitale Transformation eingeleitet, um während der Covid-19-Krise dank seiner wachsenden Online-Präsenz stabile Erträge zu erzielen. Zwar wurden in staatlichen Betrieben (SOEs) ähnliche Investitionen getätigt, aber Veränderungen erfolgen in diesen Unternehmen in der Regel weniger schnell.
Unserer Ansicht nach ist es bei privaten Unternehmen wahrscheinlicher, dass ihre Geschäftsführungen die Interessen der Aktionäre berücksichtigen und Aspekte der Corporate Governance ernst nehmen. Innerhalb unseres Bottom-up-Anlageprozesses legen wir einen hohen Stellenwert auf ESG-Faktoren.*
Unsere Überzeugung kommt auch dadurch zum Ausdruck, dass wir keine Positionen in einem führenden Spirituosenhersteller in China halten. Obwohl das Unternehmen ein starkes Gewinnwachstum erzielt hat, haben wir Bedenken hinsichtlich seiner Corporate Governance. Es befindet sich indirekt im Besitz der Kommunalregierung, und in anderen Unternehmen hat es mehrere aufsehenerregende Fälle gegeben, in denen leitende Manager von den lokalen Regulierungsbehörden zum Rücktritt gezwungen wurden. Unserer Ansicht nach ist der Mangel an Transparenz bei der Lieferantenauswahl dieses Unternehmens ein Problem.
Insgesamt sind für zuversichtlich für die Entwicklung der chinesischen Binnenwirtschaft. Für positiv halten wir insbesondere den zunehmenden Digitalisierungstrend, der durch den jüngsten Ausbruch der Covid-19-Pandemie noch verstärkt wurde. In diesem Umfeld bevorzugen wir private Unternehmen, die sich durch eine größere Agilität und eine solidere Corporate Governance auszeichnen. Wir positionieren das Portfolio des Invesco China Focus Equity Fund entsprechend dieser Einschätzung.
Unserer Ansicht nach sollten Anleger das gesamte Spektrum am Aktienmarkt berücksichtigen (das heißt Titel sämtlicher Aktienklassen, unabhängig vom Ort der Notierung), um die besten Gelegenheiten in China wahrnehmen zu können. An den Offshore-Aktienmärkten finden sich zahlreiche Titel mit Wachstumspotenzial, vor allem im Konsumgüter-, Dienstleistungs- und Technologiesektor. Dabei handelt es sich überwiegend um private Unternehmen, die aufgrund ihrer Geschäftsdynamik und Finanzstärke offshore notiert werden. Darüber hinaus sehen wir aber auch immer mehr Chancen am Onshore-Markt, der sich durch eine zunehmende Marktreife auszeichnet. Besonders aussichtsreich scheinen uns hier die Konsumgüter- und die Gesundheitsbranche.
* Obwohl die Fondsmanager ESG-Aspekte berücksichtigen, sind sie nicht an spezifische ESG-Kriterien gebunden und können daher flexibel agieren.
Besser vorhersehbare Erträge und Wachstum dank der inländischen Sektoren
Die chinesische Konjunktur hat sich inzwischen von den Folgen der Covid-Krise deutlich erholt (wobei die Binnenwirtschaft den größten Anteil am BIP ausmacht), was auf mehrere Faktoren zurückzuführen ist.
Digitalisierung eröffnet neue Wertschöpfungs-möglichkeiten
Digitalisierungstrend wird durch einen Anstieg der Infrastrukturausgaben sowie innovative Geschäftsstrategien gestützt.
Der Wert einer Anlage und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen und es ist möglich, dass Anleger den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhalten. Da ein großer Anteil des Fonds in weniger stark entwickelten Ländern investiert ist, sollten Sie darauf vorbereitet sein, erhebliche Schwankungen des Fondswerts hinzunehmen. Da dieser Fonds in einer bestimmten geografischen Region anlegt, sollten Sie darauf vorbereitet sein, stärkere Schwankungen des Fondswerts hinzunehmen, als dies bei einem Fonds mit einem breiter gefassten Anlagemandat der Fall ist. Der Fonds darf in bestimmte, in China notierte Wertpapiere investieren. Dies kann mit erheblichen aufsichtsrechtlichen Einschränkungen verbunden sein, die die Liquidität und/oder die Anlageentwicklung des Fonds beeinträchtigen können. Der Fonds investiert in eine beschränkte Anzahl von Beteiligungen und ist weniger stark diversifiziert. Dies kann zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Hierbei handelt es sich um wesentliche Risiken des Fonds. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte den fonds- sowie anteilklassenspezifischen wesentlichen Anlegerinformationen. Die vollständigen Risiken enthält der Verkaufsprospekt. Anleger, die mit diesen Risiken oder ihren Folgen nicht vertraut sind, sollten sich von ihrem Finanzberater beraten lassen.
Dieses Marketingdokument richtet sich ausschliesslich an professionelle Anleger und Finanzberater in Deutschland, Österreich und an qualifizierte Anleger in der Schweiz. Eine Weitergabe an Dritte, insbesondere an Privatkunden, ist nicht gestattet. Dieses Marketingdokument stellt keine Empfehlung dar, in eine bestimmte Anlageklasse, Finanzinstrument oder Strategie, zu investieren. Das Dokument unterliegt nicht den regulatorischen Anforderungen, welche die Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/Anlagestrategieempfehlungen sowie das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung der Anlageempfehlung/Anlagestrategieempfehlung vorschreiben. Diese Information dient ausschliesslich der Veranschaulichung und ist keine Empfehlung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Finanzinstrumenten. Stand aller Daten: 31.05.2021, sofern nicht anders angegeben.
Dieses Dokument ist nicht Bestandteil eines Verkaufsprospektes. Die in diesem Dokument dargestellten Prognosen dienen der Darstellung möglicher Ergebnisse. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern, sofern zugrundeliegende Faktoren sich ändern. Es besteht keine Garantie, dass die Prognosen sich realisieren. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Entwicklungen. Soweit nicht anderes angegeben lassen die Wertentwicklungsdaten die bei der Ausgabe der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Hinweise auf Rankings, Ratings oder Auszeichnungen bieten keine Garantie für künftige Wertentwicklungen. Dieses Marketingdokument dient lediglich der Information und stellt keine Aufforderung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Fondsanteilen, noch zur Übernahme einer Strategie dar. Dieses Dokuments stellt insbesondere keinen spezifischen Anlagerat dar, und lässt somit individuelle Bedürfnisse und Interessen eines Anlegers unberücksichtigt. Vor dem Erwerb von Anteilen sollten Anleger sich über die für sie geltenden Gesetze und Vorschriften informieren und unabhängigen Rat hinsichtlich der Geeignetheit der Strategie/des Fonds für ihre Anlagezwecke einholen. Vor dem Erwerb von Anteilen sollten Anleger sich über die für sie geltenden Wertpapier- und Steuervorschriften sowie andere sie betreffende gesetzliche Vorgaben informieren. Eine Anlageentscheidung muss auf den jeweils gültigen Verkaufsunterlagen basieren. Weitere Informationen zu unseren Fonds und den entsprechenden Risiken finden Sie in den anteilsklassenspezifischen wesentlichen Anlegerinformationen (in der Landessprache erhältlich), den Jahres- oder Zwischenberichten, dem Prospekt und den konstituierenden Dokumenten, erhältlich unter www.invesco.eu. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in englischer Sprache unter www.invescomanagementcompany.lu verfügbar. Die Verwaltungsgesellschaft kann Vertriebsvereinbarungen kündigen.
Herausgeber dieses Dokuments ist Invesco Management S.A., President Building, 37A Avenue JF Kennedy, L-1855 Luxemburg, reguliert durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier, Luxemburg.
Herausgeber dieses Dokuments in der Schweiz ist Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, CH-8001 Zürich, welche als Vertreter für die in der Schweiz registrierten Fonds amtet. BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zürich amtet als Zahlstelle für die in der Schweiz registrierten Fonds. Das Herkunftsland der Fonds ist Luxemburg.
