So dynamisch wie der chinesische Markt entwickelt sich derzeit kein anderer bedeutender Gesundheitsmarkt. Als wichtigste Treiber dieses Wachstums hat die Economist Intelligence Unit (EIU) das robuste Einkommenswachstum und die alternde Bevölkerung in China identifiziert.1 Von der Impfstoffentwicklung bis hin zu innovativen Arzneimitteln und Biotechnologie – Chinas Gesundheitsunternehmen gewinnen Marktanteile und wachsen schneller als einige der globalen Branchenführer. Dadurch eröffnen sich neue Anlagechancen für Investoren.
Im Zeitraum 2000 bis 2007 sind die chinesischen Gesundheitsausgaben von nur 42 US-Dollar pro Kopf auf 441 US-Dollar angestiegen. Damit hat China immer noch viel Aufholpotenzial: In den acht größten Gesundheitsmärkten der Welt liegen die durchschnittlichen Pro-Kopf-Ausgaben bei 6.500 US-Dollar. Tatsächlich soll sich das Volumen des chinesischen Gesundheitsmarktes nach Plänen der Regierung bis 2030 auf rund 2,4 Billionen US-Dollar verdoppeln.1
Hinter der wachsenden Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen in China stehen unterschiedliche Faktoren:
Der chinesische Gesundheitssektor hat sich in den letzten zehn Jahren zu einer Branche mit einer Marktkapitalisierung von 6,8 Billionen Renminbi (1 Billion US-Dollar) entwickelt. Damit ist er einer der größten Sektoren des A-Aktienmarktes2. Der Sektor wächst um durchschnittlich 15% bis 20% (2015-2018) pro Jahr und umfasst mehr als 400 börsennotierte Gesundheitsunternehmen aus China und Hongkong.3
Darüber hinaus haben Chinas Gesundheitsunternehmen noch Wachstumschancen gegenüber ihren globalen Konkurrenten (die 20 größten inländischen Gesundheitsunternehmen in China haben einen Marktwert von weniger als 50 Milliarden US-Dollar). Zudem haben sie noch weiteres Potenzial bei den Investitionen in Forschung und Entwicklung (siehe unten).
| Top 20 inländische Anbieter in China | Top 20 multinationale Unternehmen (MNCs) | |
|---|---|---|
| Marktkapitalisierung | Unter < 50 Mrd. USD | 50 Mrd. USD bis 400 Mrd. USD |
| F&E-Ausgaben im Verhältnis zum Umsatz | ~11% des Umsatzes | ~20% des Umsatzes |
Quelle: Goldman Sachs, Bloomberg, PharmExec. Stand 28. Februar 2021.
Über A-Aktien chinesischer Gesundheitsunternehmen können Anleger in einer Vielzahl von Teilsektoren mit einer jeweils eigenen Angebots- und Nachfragedynamik und eigenen Geschäftsmodellen investieren. Die Wachstumsprofile chinesischer und multinationaler Gesundheitsunternehmen unterscheiden sich sehr stark. Chinesische Gesundheitsaktien erzielen im Großen und Ganzen ein zweistelliges Umsatzwachstum bei einem Forward-KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) von 50, verglichen mit einem niedrigen einstelligen Gewinnwachstum bei einem Forward-KGV von 30 für US-Gesundheitsunternehmen.3
Einige chinesische Gesundheitsunternehmen haben eine ganze Reihe innovativer Arzneimittel in der Pipeline. Das ist insbesondere für wachstumsorientierte Investoren interessant. China ist der weltweit zweitgrößte Markt für verschreibungspflichtige Medikamente (140 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung) nach den USA (393 Milliarden US-Dollar) und es wird erwartet, dass dieser Markt weiter stark wächst.
Invesco hat Chinas enormes Potenzial als Anlagemarkt frühzeitig erkannt. Der erste chinesische Aktienfonds von Invesco wurde 1992 aufgelegt; 2003 gründete Invesco das erste US-chinesische Fondsmanagement-Joint-Venture Invesco Great Wall (IGW).
Im Fokus unserer Strategie stehen chinesische Gesundheitsunternehmen mit langfristigem Wachstumspotenzial durch eine branchenführende Positionierung, Wettbewerbsvorteile, klare Geschäftsstrategien und transparente Führungs- und Aufsichtsstrukturen.
2 Aktien von Unternehmen mit Sitz in Festlandchina, die an den zwei chinesischen Börsen, der Shanghai Stock Exchange (SSE) und der Shenzhen Stock Exchange (SZSE), gehandelt werden.
3 Invesco, Goldman Sachs Research, Stand 30. September 2020.
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Da ein großer Teil der Strategie in Schwellenländer investiert wird, sollten Sie bereit sein, erhebliche Wertschwankungen der Strategie in Kauf zu nehmen.
Die Strategie investiert in eine begrenzte Anzahl von Betrieben und ist weniger diversifiziert, weshalb es zu größeren Wertschwankungen kommen kann.
Die Strategie kann in bestimmte Wertpapiere investieren, die in China notiert sind, was erhebliche regulatorische Beschränkungen mit sich bringen kann, die sich auf die Liquidität und/oder die Wertentwicklung der Strategie auswirken können.
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