第2集: 經濟數據及利率如何影響您的投資？

• 採購經理人指數 (PMI) 屬經濟狀況的領先指標。投資者傾向使用 PMI 來衡量 GDP 的走向。
• 對於長線投資者來說，未來 GDP 成長的預期對於制定投資策略扮演關鍵角色。

通膨對固定收益投資的影響

• 通膨會明顯降低實際報酬，尤其是固定收益投資。
• 因為隨著通膨的上升，利息收入的購買力會有所下降。
• 因此，當通膨上升時，債券價格通常會下跌。

通膨對股票的影響

• 理論上，一間公司的收入及獲利應該會隨著通膨同步成長，也就是股價應該會隨著通膨而上升。
• 如同固定收益投資，高通膨會侵蝕名目報酬。例如，假設股票投資組合的報酬率為 5%，若通膨為 6%，則實際報酬為負數。

通膨對實質資產的影響

• 商品及房地產等實質資產一般與通膨呈正相關。
• 通膨是透過追蹤貨物及服務的價格來衡量的，有關貨物及服務通常包含商品（例如石油和金屬）。根據過往經驗，當通膨上升時，商品價格亦隨之而上漲。
• 就房地產而言，業主通常會根據 CPI 提高租金，因此會提高收益及投資者配息。

• 利率會直接影響借貸成本以及儲蓄報酬率。
• 雖然央行致力於壓抑通膨，但同時亦希望避免通膨低於通常為 2% 左右的目標。假如沒有既定的通膨水準預期，企業將避免長線投資。
• 相反地，若通膨飆升至異常高點，例如 2022 年初美國所經歷的通膨，聯準會可以透過升息（即增加借貸成本）來讓經濟降溫。 

• 如果通膨過低，央行往往會壓低利率，鼓勵民眾增加借貸、增加消費，進而重振經濟。 日本就曾遇上這種情況，日本央行過去維持低利率，努力讓通膨達到目標。

利率對金融資產的影響 

• 當利率下降：由於大部分債券是支付固定利息，若利率下降，債券將更具吸引力，帶動需求上升，債券價格很可能因此上漲。
• 當利率上升：相反地，若利率上升，固定債息的吸引力便會下跌，進而導致債券價格下滑。
• 市場對利率的預期：即使在實際升息／降息之前，市場預期也可能會影響債券市場。如果市場預期利率上升，債券價格就會下跌，反之亦然。

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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