景順2023年第二季投資展望

戰爭、通膨以及近期銀行業的震盪，持續影響2023年全球經濟走勢，面對市場的不確定性，後續該如何掌握投資方向？景順投信於今(30)日發表2023年第二季投資展望，景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師趙耀庭指出，目前經濟週期處於趨緩階段，短期內宜採取具防禦性投資組合配置；此外，在市場方面，看好中國在解封重啟經濟油門後，來自消費領域所帶動的復甦。 

近期歐美銀行業事件危機引發疑慮，已成為投資人最關心的話題，趙耀庭表示，觀察近期OFR 全球金融壓力指數表現仍然溫和，顯示這些爆發危機的公司應屬個別事件，而且問題似乎與其特定的商業模式密切相關，並非系統性事件。

觀察1985年以來金融危機擴大一直都伴隨緊縮週期出現，目前代表美國國庫券與美國股市恐懼指標的ICE BofA MOVE指數及VIX指數出現上升，但仍未達恐慌程度，顯示市場雖出現疑慮但波及整個系統可能性相對偏低。

趙耀庭接著指出，這次銀行業危機可望讓聯準會更加慎重考慮進一步緊縮政策的可能，而聯準會果然如市場預期於上週宣布升息1碼，顯示緊縮立場已轉趨緩和，未來聯準會將繼續透過政策利率對抗通膨，同時利用其他金融工具解決銀行業問題。

另一個市場焦點則聚焦在中國經濟重啟！趙耀庭指出，在較預期為早且快速的重新開放下，中國全面解封後的復甦比預期來得更早，除了零售業銷售大幅攀升外，隨著人口移動恢復正常，中國國內交通狀況也陸續返回疫情前水準，消費和服務業數據顯示重新開放後，被抑制的需求得到持續釋放，預期消費仍將是今年中國成長的重要動力。

尤其自疫情爆發以來，經濟活動受到封鎖限制，另一個消費驅動因素則是疫情導致的高儲蓄率，使得中國家庭存款加速累積，家庭現金流與資產負債表穩健，未來將持續關注這些超額儲蓄被充分利用的程度。

展望第二季，趙耀庭認為，面對近期銀行業的挑戰，總體環境變得更加複雜，經濟似乎已進入週期趨緩階段，在此情勢下貨幣政策走向仍維持緊縮，資產配置方面建議採防禦性風險立場，偏好防禦性投資組合配置。

在股票佈局上，看好高品質與低波動股票，尤其低波動股票策略在過去經濟和金融市場壓力期間通常表現領先；在固定收益佈局上則偏好政府債券及高品質信用債，尤其高品質信用債可望在經濟緊縮時期增強投資組合的穩定性。
 

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益，投資人宜明辨風險，謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。    
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