ETF actions : thèmes d’investissement et perspectives 2022 | Invesco

Avec plus de 155 milliards nets de nouveaux actifs collectés au cours des dix premiers mois de 2021, le marché des fonds indiciels cotés (ETF) européen est bien parti pour connaître la meilleure année de son histoire. Les trois quarts de ces flux ont alimenté les ETF actions ; nous pensons que les investisseurs continueront de se tourner vers les ETF pour répliquer les indices de base, mais aussi pour se doter d’une exposition performante et souvent innovante à de nombreux thèmes qui pourraient jouer un rôle central l’an prochain.

L’investissement responsable a le vent en poupe

Sur les dix premiers mois de l’année, les ETF qui intègrent des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) ont compté pour plus de la moitié de la collecte dans les ETF actions ; cette tendance pourrait être encore plus marquée en 2022. Nous anticipons la poursuite de ce mouvement visant à remplacer le socle d’actions des portefeuilles par des ETF ESG. Les investisseurs s’attachent en effet à limiter leur risque ESG. Selon nous, nombre d’entre eux ajusteront plus finement ces positions pour tenir compte des enjeux environnementaux. Les efforts mondiaux pour contenir la hausse du réchauffement climatique en deçà de 1,5 °C conformément à l’Accord de Paris sur le climat devraient toucher de nombreux secteurs, pour le meilleur et pour le pire. Les investisseurs en ETF peuvent choisir dans une vaste palette de solutions prenant en compte ces facteurs. 

Les principaux fournisseurs d’indices, y compris MSCI et FTSE, construisent des indicateurs qui, non seulement cherchent à optimiser les notes ESG globales, mais s'alignent également sur des objectifs climatiques spécifiques tels que le respect de l’Accord de Paris. Un indice peut, par exemple, viser un pourcentage déterminé de réduction des risques climatiques et une augmentation de l’exposition aux entreprises générant du chiffre d’affaires à partir de technologies « vertes ». Naturellement, plus les modifications sont nombreuses, plus la performance est susceptible de varier par rapport à l’indice d’origine ; c’est pourquoi beaucoup d'investisseurs préfèrent définir un niveau acceptable de tracking error pour atteindre les objectifs ESG, climatiques et non financiers qu’ils se sont fixés. Heureusement, les investisseurs devraient être en mesure de trouver des solutions adaptées grâce aux ETF offrant une transparence totale sur les objectifs et la méthodologie de l’indice sous-jacent.

Les énergies propres

Outre le recours aux ETF, de type ESG ou non, pour construire les positions de base du portefeuille, nous anticipons également un accroissement de la demande d’expositions thématiques à des fins de positionnement tactique ou stratégique. La demande portera notamment sur les thématiques liées à l’environnement, telles que l’investissement dans des sociétés présentes sur le marché des technologies énergétiques propres. Diminuer la dépendance de la planète aux énergies fossiles et, en particulier, au charbon sera déterminant pour réduire les émissions nocives et atteindre l’objectif « zéro émission nette » d’ici 2050 (2060 pour la Chine et 2070 pour l’Inde). L’usage des énergies renouvelables telles que le solaire et l’éolien pour produire de l’électricité se justifie de plus en plus d’un point de vue économique, le coût de l’énergie solaire ayant chuté de 85 % en dix ans. Dans de nombreuses régions du monde, les nouvelles centrales solaires sont plus économiques que celles exploitant les moins onéreuses des énergies fossiles.

De notre point de vue, l’univers des énergies propres va bien au-delà des fabricants de panneaux solaires et de turbines éoliennes ; pour atteindre les objectifs climatiques, des investissements et des solutions complémentaires seront en effet nécessaires. Pour répondre aux contraintes du « 24 h/24, 7 jours sur 7 », trouver des solutions plus efficaces pour stocker l’énergie produite par le soleil, le vent, les vagues, etc. sera déterminant. Nous devons également utiliser l’énergie plus efficacement : équiper les bâtiments, mais aussi mettre au point d’autres solutions pour produire de l’énergie propre à destination de secteurs, tels que le transport, pour lesquels le solaire ou l'éolien est inopérant, et où l’hydrogène semble s’imposer comme l’alternative la plus réaliste. Plusieurs méthodes existent pour produire de l’hydrogène. Si la solution plus immédiate fondée sur hydrogène bleu (fabriqué à partir du gaz naturel) est peut-être plébiscitée, l’hydrogène vert (généré par hydrolyse à partir d’électricité renouvelable) est la solution privilégiée à long terme.     

Ces applications ne sont que quelques exemples parmi tant d’autres des domaines où nous devrions continuer d’observer un accroissement de l’investissement et de la demande. Les investisseurs d’ETF peuvent exposer leur portefeuille au thème général de l’énergie propre ou à des segments particuliers tels que l’industrie solaire. La variété et la profondeur de ces opportunités sont telles que même un ETF très ciblé peut malgré tout être une source de diversification d’un point de vue géographique, sectoriel ou de capitalisation boursière. 

L’impact du changement climatique sur l’environnement n’est plus à démontrer. Selon nous, les investissements thématiques ciblant les entreprises engagées sur le terrain de la qualité et des pénuries d’eau, ou en faveur de la protection des ressources naturelles et de la biodiversité devraient profiter d’une dynamique favorable à mesure que les opportunités se développeront.

Persistance du thème de l’innovation

En 2022, l’énergie propre et les autres thèmes liés au climat ne seront pas les seuls secteurs dignes d’intérêt. Sous l’effet des avancées technologiques, les innovations éclosent également dans de nombreuses branches en dehors du secteur de l’énergie. Prenons l’exemple de la technologie blockchain. Si elle est souvent réduite au concept de registre distribué, support des cryptomonnaies, cette application est loin d’être la seule. La blockchain est également adoptée par des entreprises de premier plan dans la plupart des secteurs, y compris la santé, les services financiers, la consommation discrétionnaire et l’industrie. La blockchain permet aux entreprises d’améliorer leur efficacité, de réduire leurs coûts et dans bien des cas d’augmenter leur chiffre d’affaires. Grâce aux ETF ciblant ces sociétés, les investisseurs peuvent profiter d’une exposition efficace à la dynamique de croissance offerte par cette technologie, source de transformation et de rupture.

Qu’en est-il de la Chine ?

Si la Chine doit à l’évidence venir à bout de plusieurs difficultés, elle joue un rôle majeur dans l’économie planétaire, tant sur le plan de l’offre que sur celui de la demande. Tout investisseur doit donc déterminer la manière dont il va ou non s’exposer au marché d’actions de ce pays. La Chine œuvre depuis des décennies pour améliorer ses infrastructures afin d’accompagner l’urbanisation et l’émergence d’une classe moyenne. Plus récemment, les regards ont commencé à se tourner vers les enjeux environnementaux, d’autant que la Chine s’est engagée à respecter l’objectif de zéro émission nette d’ici 2060. Aujourd’hui, en raison de sa dépendance au charbon, la Chine est l’un des plus grands pollueurs mondiaux. Le pays semble avoir l’ambition et les ressources nécessaires pour changer, ce qui est encourageant. Dans son dernier plan quinquennal, Pékin a engagé des actions visant à faire de la Chine le leader mondial des énergies propres et, plus largement, de l’innovation. Les investisseurs peuvent accéder au marché chinois dans sa globalité ou s’orienter vers des ETF offrant des expositions thématiques spécifiques. 

Conclusion

Les ETF sont souvent perçus comme des véhicules peu onéreux permettant de répliquer des indices classiques tels que le S&P 500 ou le MSCI World. Nous pensons pourtant que les investisseurs y auront de plus en plus fréquemment recours pour d’autres types d’exposition. Cette tendance se dessine depuis plusieurs années et 2022 ne devrait pas faire exception. Les expositions thématiques ou dédiées aux thèmes plus novateurs du climat et des enjeux ESG pourraient capter une part encore plus importante du flux total de souscriptions vers les ETF. Avec la réouverture de l’économie mondiale, les investisseurs vont selon nous regarder autour d’eux et repérer un certain nombre d’opportunités intéressantes, ainsi que les ETF qui leur permettront d’y accéder de manière efficace.