全球經濟偏軟。不過,儘管市場普遍預期2024年全球經濟將有所放緩,但大部分主要經濟體的增長及通脹表現超出預期。分歧再度成為主題,未來各個經濟體的增長及通脹步伐可能不一。

  • 「我們對今年隨後時間的展望聚焦於各國的通脹路徑,以及央行官員於落實寬鬆貨幣政策時如何權衡各種風險。」

    Kristina Hooper,景順首席環球市場策略師

旁白

2024年下半年,我們預期大部分西方已發展經濟體的通脹將進一步放緩,而且我們認為美國以外地區的通脹回落幅度會更大。只要通脹放緩進程持續,我們相信西方國家央行可能會在通脹達致其目標水平之前開始逐步減息。

2024年隨後時間,市場或會對利率預期的變動作出相應部署。但我們認為,相對於具體減息次數,央行隨後將減息而非加息的觀點更加重要,尤其是在市場情緒仍然十分波動的情況下。

增長方面,整體而言,全球經濟依然偏軟,但我們預期各經濟體的表現將出現分歧。美國方面,我們維持其增長較強的預期,歐元區方面,我們預期增長相對疲弱,但可能出現意外的利好消息。日本方面,日圓疲弱及結構性改革推動通脹重新回升,讓日本央行得以展開相當溫和的緊縮進程。中國方面,房地產市場持續不振,但消費者信心逐漸回升,反映增長低於趨勢但正在改善。

部分市場似乎已經消化了大部分正面情緒。事實上,目前存在部分市場過於樂觀且尚未完全消化潛在問題的重大風險。然而,考慮到宏觀環境利好因素,我們傾向於偏重風險資產,但會嚴格控制風險,因為估值偏高會壓抑風險資產的上升空間。

請參閱年中投資展望,了解更多我們對下半年深入的見解。

2024年年中投資展望 - Kristina Hooper

2024年下半年,我們預期大部分西方已發展經濟體的通脹將進一步放緩,而且我們認為美國以外地區的通脹回落幅度會更大。在增長方面,全球經濟整體依然偏軟,但我們預期各經濟體的表現將出現分歧。Kristina Hooper於本視頻中分享她對今年下半年深入的見解。

宏觀觀點

附註:無法保證市場觀點將會實現。

市場觀點

儘管我們的展望聚焦於分歧,但我們察見關鍵資產類別的機會。

固定收益

固定收益資產估值較高,孳息率曲線倒掛且信貸息差較窄。短期內,我們傾向於對利率進行區間交易。技術因素十分利好,中期內,我們相信當前債券孳息率締造買入機會。

私人市場

高收益率及接近零水平的存續期令貸款及私募信貸在「利率於更長時期內保持高企」的環境下具有吸引力。房地產基金的估值接近低谷水平。隨著可動用資金不斷積累,私募股權普通合夥人加大部署的動力充沛。

新興市場

聯儲局重新轉向「利率於更長時期內保持高企」立場,抑制資金流向新興市場,但個別市場的吸引力不容忽視:印度經濟快速增長;土耳其、阿根廷經濟復甦;拉丁美洲及中歐高收益率。若聯儲局落實減息,我們預期美元將走軟,從而支撐新興市場資產類別。

投資啟示:於未來時期看好的資產

資料來源:景順,截至2024年5月31日。

了解我們當地投資專家對亞洲市場的展望

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    2024年上半年,亞洲新興市場硬通貨主權債券息差持續緊縮。下半年,我們更看好亞洲當地貨幣債券,而非硬通貨債券。

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  • 2024年年中投資展望 - 亞洲固定收益:投資級別

    今年上半年,亞洲投資級別信貸表現相對理想。我們認為,穩健的基本因素、强勁的技術因素,以及從歷史角度來看具吸引力的綜合收益率將繼續於下半年為信貸市場提供支撐。

  • 2024年年中投資展望 – 亞洲股票

    亞洲(日本除外)股市於2024年上半年表現強勁。在強勁的內需及全球需求復甦的推動下,我們相信該市場有望於2024年下半年繼續增長。

  • 2024年年中投資展望%20-%20中國股票

    2024年年中投資展望 - 中國股票

    年初至今,中國股市保持正面勢頭,自1月份觸底以來已反彈逾30%。推動2024年上半年經濟靠穩並持續走強的正面因素有望延續至下半年。

下載年中投資展望全文

風險提示

  • 投資價值和任何收入都會波動(這可能部分是匯率波動的結果),投資者可能無法收回全部投資金額。

重要資訊

  • 除非另有說明,所有數據截至 2024 年 5 月 31 日。

    這是行銷材料,而不是財務建議。它無意作為購買或出售任何特定資產類別、證券或策略的建議。因此,要求投資/投資策略建議公正性的監管要求不適用,也不適用發布前的任何交易禁令。

    觀點和意見是基於當前市場狀況,可能會發生變化。