中國固定收益的可持續投資：投資中國的理據

我們認為，對中國進行ESG投資的時機已經越來越成為一個“為什麼不”的時刻。中國一直積極倡導推廣可持續金融及脫碳方面的舉措。中國的ESG標準亦在迅速與國際ESG標準接軌。與此同時，中國的電網正在向可再生能源轉型，其規模在全球數一數二。中國作為全球第二大綠色債券市場，截至2021年底，綠色債券市場規模已逾2,700億美元。¹因此，我們認為，對於尋找影響機會及追求財務回報目標的投資者而言，中國固定收益中的ESG投資存在投資機會。  

中國與國際ESG標準接軌

近年來，中國的ESG標準加速與國際標準接軌，預計將加快跨境資金流入可持續金融領域的步伐。中歐牽頭制訂的《可持續金融共同分類目錄報告》(共通綠色分類目錄(The EU China Common Ground Taxonomy (CGT) ) 於2021年11月發佈，旨在提升環球分類標準的兼容性，作為其他地區及國家編制分類目錄的參考。例如，香港於2021年12月宣佈與共通綠色分類目錄(CGT)) 接軌的計劃。²中歐共通綠色分類目錄 (CGT) 的關鍵影響在於刺激跨境資金流入正在開發及貼上綠色標籤的金融產品。例如，歐洲發行人可以根據共通綠色分類目錄 (CGT) 在中國發行綠色債券，中國發行人亦同樣可以根據共通綠色分類目錄 (CGT) 在歐盟發行綠色債券。我們將在下一篇博客中進一步探討這個話題。

按絕對值計，中國的可再生能源轉型規模乃世界之最

中國的可再生能源裝機容量正在快速擴大，其規模在全球無可比擬。自2015年以來，中國可再生能源裝機容量已超過歐洲。³中國目前是環球太陽能電池組件、風力渦輪機及鋰電池的主要供應商。⁴中國的發展速度前所未有，例如，2021年期間，中國新增海上風能裝機容量為英國海上風能裝機總容量的1.6倍。⁵2022年，非化石燃料能源預計將佔能源消耗總量約17.3%⁶，預計到2060年將提升至80%。⁷這對於綠色氫能基建的發展而言不可或缺。截至3月底，國家發展和改革委員會 (National Development and Reform Commission (NDRC)) 發佈一項未來十年發展國內氫能供應鏈的計劃。⁸

中國的碳中和目標為固定收益投資者締造重大的投資機會

根據麥肯錫的數據，由2021年至2050年，中國每年需要投入其國內生產總值 (GDP) 的5.2%左右， 用於減排及開發低排放能源，以實現綠色金融體系網絡 (Network for Greening the Financial System (NGFS)) 2050年淨零排放的願景。⁹同樣地，國際能源署預測，到2030年，中國在能源行業的年度投入將達到6,400億美元，以實現2030年碳達峰目標，較近年水平增加60%。¹⁰上述轉型為固定收益投資者帶來重大投資機會。我們預計，各私營及主權類別領域將出現更多綠色債券發行人。此外，我們預計可持續債券品種將出現進一步創新，例如中國的碳中和債券品種，因其資金用途更為嚴格，被部分投資者視為「深綠色」債券。我們亦預期會有更多發行人發佈淨零排放承諾及轉型計劃，以符合中國政府的2030年碳達峰及2060年碳中和目標。我們將在第三篇博客中進一步探討中國的ESG主題投資機會。

總而言之，我們認為，中國有望成為任何尋求對環境產生積極影響的投資者的核心投資之地。中國的ESG標準與國際標準接軌，造就國際投資者得以參與中國可持續金融的國際化進程。在未來五至十年內，能源轉型的規模將是前所未有，而這是有必要的，亦意味著龐大的投資需求。固定收益投資者在這次過渡當中，發揮著籌措資金的關鍵作用，從而實現造福社會及回報的雙重目標。