Mit einer Erweiterung ihres Anlageuniversums auf Anleihen und Aktien können Investoren ihre Ertragschancen vergrößern.
Eine der wichtigsten Entscheidungen bei einem derartigen Ansatz betrifft die Höhe der Allokation in die jeweilige Anlageklasse. Für Anleger, die derartige Überlegungen lieber einem erfahrenen Fondsmanager überlassen, können Mischfonds eine interessante Option sein.
Invesco hat langjährige Erfahrung und eine ausgewiesene Erfolgsbilanz im Management derartiger Strategien – unseren ersten Mischfonds haben wir 1999 am britischen Markt eingeführt. Dieses Erfolgsmodell haben wir seither auf mehrere weitere Strategien mit unterschiedlich hohen Aktienquoten angewandt. Eine davon ist der Invesco Pan European High Income Fund, der regelmäßige Erträge in Verbindung mit längerfristigem Kapitalwachstum anstrebt.
Durch die sehr gute Finanzmarktperformance seit Beginn der Pandemie im Februar 2020 haben sich die Ertragsmöglichkeiten an den Anleihemärkten deutlich verschlechtert. Daten von ICE BofA zum Beispiel zeigen, dass die Rendite hochverzinslicher, auf Euro oder britische Pfund lautender Anleihen Ende Februar 2021 ein Allzeittief von 3,22% erreichte. Zum Vergleich: Auf dem Höhepunkt der Pandemie im März 2020 hatten diese Papiere in der Spitze eine Rendite von 7,05% abgeworfen.
Doch auch bei einer insgesamt niedrigeren absoluten Verzinsung bieten sich Möglichkeiten. Bei der Suche nach attraktiv verzinsten Anleihen solider Emittenten sind wir in diesem Jahr bereits mehrfach fündig geworden.
Erstrangige Anleihen der stärksten Emittenten sind nur dürftig verzinst. Einige dieser Emittenten haben aber auch Nachranganleihen mit höheren Coupons am Markt.
Obwohl das absolute Renditeniveau weiterhin niedrig ist, sind die Renditen deutscher Bundesanleihen in diesem Jahr bereits gestiegen. Am ausgeprägtesten ist dieser Anstieg bei Anleihen mit längeren Laufzeiten. Dadurch ist die Zinsstrukturkurve steiler geworden.
Diese Entwicklung ist insbesondere für die Banken von Bedeutung. Weniger Negativzinsen und steilere Zinskurven sind gut für Banken. Positiv sind auch die Stimulusmaßnahmen zur Stärkung der Wirtschaft, da sie die Kreditausfälle reduzieren und die gesamtwirtschaftliche Aktivität – und damit die Gewinne – ankurbeln sollten.
Wir werten dieses positive Umfeld als Chance. Dank unserer langjährigen Erfahrung in diesem Sektor haben wir die letzten Monate nutzen können, um Erträge aus nachrangigen Bankschuldtiteln mit relativ attraktiven Coupons zu vereinnahmen.
Unsere Mischfonds sind in erster Linie auf die Generierung regelmäßiger Erträge ausgerichtet. Daher liegt der Fokus bei der Anleihenallokation auf Unternehmensanleihen.
Lewis Aubrey-Johnson erläutert, wie der Invesco Pan European High Income Fund von seinen Aktienpositionen profitiert.
Der Wert von Anteilen kann schwanken. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten.
Schuldtitel unterliegen einem Kreditrisiko. Dieses Risiko bezieht sich auf die Fähigkeit des Schuldners, die Zinsen und das Kapital bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Änderungen an Zinssätzen führen zu Schwankungen des Fondswerts. Der Fonds wird in Derivate (komplexe Instrumente) investieren, die gehebelt sind. Dies kann zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Der Fonds kann große Mengen von Schuldtiteln halten, die eine niedrigere Kreditqualität haben und zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Der Fonds kann in notleidende Wertpapiere (Distressed Securities) investieren, die einem erheblichen Kapitalverlustrisiko unterliegen. Der Fonds kann in Zwangswandelanleihen investieren, was ein erhebliches Kapitalverlustrisiko durch bestimmte auslösende Ereignisse zur Folge haben kann. Der Fonds kann dynamisch über Anlagen/Anlageklassen hinweg investieren.
Dies kann zu gelegentlichen Änderungen des Risikoprofils, zu einer Underperformance und/oder zu höheren Transaktionskosten führen.
Die in diesem Material dargestellten Prognosen und Meinungen sind subjektive Einschätzungen und Annahmen des Fondsmanagements oder deren Vertreter. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Prognosen wie vorhergesagt eintreten werden.
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