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Head of Multi-Sector Portfolio Management, Global Debt Senior Portfolio Manager
Hemant Baijal
Bei dieser Strategie setzen wir auf die Fähigkeiten unserer Fondsmanager, um die attraktiven Rendite- und Ertragschancen durch Lokalwährungsanleihen aus Schwellenländern zu erschließen sowie das mit dieser vergleichsweise risikoreicheren Anlageklasse verbundene Verlustpotential zu minimieren.
Während sich unser makroökonomisches Basisszenario allmählich herausbildet, ändern sich die Marktpreise dieser Annahmen deutlich schneller, so dass sich Chancen eröffnen, von schwankenden Risikoprämien zu profitieren. Wir sind davon überzeugt, dass eine Risikoaufteilung auf Grundlage makroökonomischer Szenarien der Schlüssel zu höheren risikoadjustierten Erträgen ist.
Ziel der Strategie ist es, jährlich über rollierende Dreijahreszeiträume eine um 200 Bp höhere Performance zu erzielen als der J.P. Morgan GBI-EM Global Diversified Index (vor Abzug von Kosten).
Bei der Verwaltung unserer Portfolios bestimmen wir das Risikobudget des Gesamtportfolios mit Hilfe einer globalen Top-Down Makro-Analyse.
Durch ergänzende Bottom-Up Länderanalysen identifizieren wir attraktive länderspezifische Chancen.
Das Risiko wird kontinuierlich überwacht.
Bei Invesco Fixed Income sind wir davon überzeugt, dass der Tracking Error eines Portfolios bei auf lokale Währungen lautenden Schwellenländeranleihen ein unzureichendes Volatilitätsmaß ist, weil er keine Unterscheidungen zwischen den positiven und negativen Abweichungen zwischen einem Portfolio und seinem Referenzindex macht.
Um die Volatilität über den kompletten Konjunkturzyklus der Schwellenländer hinweg zu reduzieren, greifen wir daher auf eine asymmetrische Aufteilung des Risikobudgets zurück. Dazu halten wir den Tracking Error in der Regel unter dem der langfristigen Standardabweichung des Referenzindex. Das heißt: Wenn der Tracking Error zum Beispiel 6% beträgt und der Referenzindex eine Standardabweichung von 12% hat, halten wir die Standardabweichung in der Regel zwischen 6% und 12% und nicht zwischen 12% und 18%.
Investoren, die in Lokalwährungsanleihen aus Schwellenländern anlegen, sind verschiedenen Risiken ausgesetzt. Diese betreffen vor allem Wechselkursschwankungen, die Kreditqualität, die Zinsentwicklung, die makroökonomischen Rahmenbedingungen und die regionale Politik. Unserer Ansicht nach macht diese einzigartige Kombination von Risiken ein besonders sorgfältiges Risikomanagement zur Begrenzung des Verlustrisikos erforderlich.
Wir sind davon überzeugt, dass ein aktives Management dafür der beste Ansatz ist. Zugleich können so gezielt attraktive Rendite- und Ertragschancen erschlossen werden.
Das Global Debt Team vereint internationale Expertise mit einer breiten, globalen Perspektive. Das Team verwaltet ein Anlagevermögen von 10 Mrd. USD in unterschiedlichen Strategien, davon 6 Mrd. USD in entwickelten und 4 Mrd. USD in aufstrebenden Märkten.
Private Credit: Was jetzt für Senior Loans spricht
Im Verlauf des Jahres 2024 stehen die unsicheren makroökonomischen Rahmenbedingungen in den USA und ihre möglichen Auswirkungen auf den Markt für Senior Secured Loans weiterhin im Vordergrund. Trotz dieser Herausforderungen sehen wir gute Gründe, die jetzt für eine Anlage in Senior Secured Loans sprechen könnten.
Monatsbericht der Global Fixed Income Strategie
Willkommen zu unserer monatlichen Fixed Income-Analyse, in der unsere Experten Einblicke in makroökonomische Entwicklungen geben und ihren Zins- und Währungsausblick erläutern.
Impact Investing: Klimaanpassung und Klima-Transition in einer Welt im Wandel
Die Climate Policy Initiative schätzt die Kosten für die geplante Umstellung auf eine nachhaltigere Wirtschaft bis 2030 auf 4,3 Bio. USD pro Jahr. Damit besteht ein über die laufenden Klimaanpassungsprojekte und Projekte zum Übergang zur Klimaneutralität weit hinausreichender Investitionsbedarf. Erfahren Sie mehr.
Euro-Unternehmens-anleihen: Wie wir unsere Portfolios im aktuellen Marktumfeld positionieren
Julien Eberhardt, Fondsmanager im Invesco Fixed Income Europe Team, wirft einen Blick auf die wichtigsten negativen Faktoren, die den Anleihemärkten im Jahr 2024 bislang zu schaffen gemacht haben. In unserem Interview erläutert er, warum er optimistischer für europäische als für US-amerikanische Staatsanleihen ist, was ihn vorsichtig in Bezug auf das Kreditrisiko stimmt und was dies für das Management des von ihm betreuten Invesco Euro Corporate Bond Fund bedeutet.
Investment Grade-Anleihen aus Schwellenländern für Versicherer
Invesco verfügt über umfangreiche Erfahrung mit Anlagen in Schwellenländeranleihen und der Zusammenarbeit mit institutionellen Kunden, um individuelle, auf ihre Bedürfnisse zugeschnittene Lösungen zu entwickeln.
Monatliches Anleihen-Update
Nach dem Ausverkauf im April war der Mai ein besserer Monat für die Anleihemärkte, mit hohen Zuflüssen von 7,0 Mrd. US-Dollar in Anleihen-ETFs, wodurch die Zuflüsse seit Jahresanfang jetzt bei insgesamt 24,8 Mrd. US-Dollar liegen. Wir geben Ihnen einen detaillierteren Überblick über die Performance der Anleihemärkte und erläutern, was Anleger unserer Ansicht nach kurzfristig besonders im Blick haben sollten.
Geben Sie uns mit dem nebenstehenden Formular Bescheid und einer unserer Spezialisten wird sich schnell bei Ihnen melden.
Der Wert von Anteilen und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen (dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein), und es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten. Da ein großer Anteil der Strategie in weniger stark entwickelten Ländern investiert ist, sollten Sie darauf vorbereitet sein, erhebliche Schwankungen des Strategiewerts hinzunehmen. Schuldtitel unterliegen einem Kreditrisiko. Dieses Risiko bezieht sich auf die Fähigkeit des Schuldners, die Zinsen und das Kapital bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Änderungen an Zinssätzen führen zu Schwankungen des Strategiewerts. Anlagen in Schuldinstrumenten, die eine niedrigere Kreditqualität aufweisen, können zu starken Schwankungen des Strategiewerts führen. Änderungen an Zinssätzen führen zu Schwankungen des Strategiewerts. Die Strategie kann in notleidende Wertpapiere (Distressed Securities) investieren, die einem erheblichen Kapitalverlustrisiko unterliegen. Die Strategie kann Derivate (komplexe Instrumente) einsetzen, um das Gesamtrisiko der Anlagen sowie Veranlagungskosten zu reduzieren und/oder zusätzliches Kapitalwachstum bzw. zusätzliche Erträge zu generieren, wobei dies nicht garantiert wird. Der Einsatz derartiger komplexer Instrumente kann zu größeren Wertschwankungen des Portfolios führen. Der Manager wird jedoch sicherstellen, dass sich das Risikoprofil der Strategie insgesamt durch den Einsatz von Derivaten nicht wesentlich verändert. Bestimmte in China gelistete Wertpapiere können erheblichen regulatorischen Einschränkungen unterliegen, die die Liquidität oder Investment Performance des Portfolios beeinträchtigen können.
Stand der Daten: Oktober 2019, sofern nicht anders angegeben. Die in diesem Material dargestellten Prognosen und Marktaussichten sind subjektive Einschätzungen und Annahmen des Fondsmanagements oder deren Vertreter und basieren auf aktuellen Marktbedingungen. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Diese Seite dient lediglich der Information und stellt keine Aufforderung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Fondsanteilen, noch zur Übernahme einer Strategie dar.